国海富兰克林基金:经济增长驱动力转向趋势确立 未来一年A股市场或整体震荡上行

  原标题:国海富兰克林基金:把握绿色能源、消费和科技制造三条投资主线

  2021年A股“开门红”,上证综指一举站上3500点,点燃了市场热情。新的一年A股表现能否打破“牛不过三”?投资者应关注哪些板块机会?日前,国海富兰克林基金发布2021年投资策略报告认为,未来一年,A股市场整体震荡上行趋势或未改变,但预期回报率或有所降低。从长周期维度看,市场最主要投资机会仍将是绿色能源、消费和科技制造三条主线。同时,经济的持续复苏也为一些低估值板块提供了盈利增长和估值修复的窗口期。

  经济增长驱动力转向趋势确立

  回顾2020年,国海富兰克林基金分析指出,基本面向上叠加流动性宽松,是A股市场能够延续2019年以来的结构性行情的主要原因,长期方向性的食品饮料、医药生物、新能源和互联网等行业涨幅领先。

  展望2021年,国海富兰克林基金认为国内经济增长驱动力从房地产、基建转向消费、低碳和科技制造的趋势将进一步确立。国内居民的消费需求增长对中国经济复苏起到最先推动作用,消费线上化的趋势更加明朗。而疫情为国内高端制造业走向全球市场提供了机遇。在低碳经济领域,中国已经打造了具备全球竞争力的新能源产业链。同时,面对复杂的国际环境,国内对能源安全和供应链安全的需求更加迫切,在这些领域的投入将保持更快的增长。总体来看,这些经济增长新动能将在2021年继续快速成长,并在未来数十年内为国内经济的稳健增长提供重要保障。

  流动性方面,国海富兰克林基金认为全球流动性宽裕依旧,国内宏观政策不会急转弯。这一判断主要基于两方面:其一,美国国会12月新批准了史上第二大规模的纾困计划和政府拨款项目,经济恢复尚无明确拐点,通胀压力不大;其二,国内中央经济工作会议明确了积极的财政政策和稳健的货币政策组合,宏观杠杆率保持稳定,货币供应量和社融规模增速同名义经济增速基本匹配。

  未来一年A股市场或整体震荡上行

  基于“流动性适中+经济持续复苏” 的宏观背景分析。国海富兰克林基金认为,A股市场未来一年整体震荡上行趋势或未改变,但预期回报率会有所降低。从长周期维度看,市场的最主要投资机会将是在未来数十年内为国内经济增长提供动力的领域,主要是绿色能源、消费和科技制造三条主线,包括新能源发电、电动车、医药消费、半导体、互联网和制造业出海等行业。而经济的持续复苏,也将为低估值的周期成长行业和金融地产行业提供盈利增长和估值修复的窗口期,这些行业的优质龙头公司长期也将跟随中国经济成长发展壮大。

  同时,国海富兰克林也强调,在经过2020年的估值快速扩张后,成长行业在2021年的选股要求和难度会加大,投资者需要适度降低预期回报率。展望2021年一季度,国海富兰克林基金对市场保持相对审慎乐观的态度,将力争精选优质成长股,同时积极把握能够跟随中国经济发展壮大的低估值周期成长行业的投资机会。

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