中信证券:继续强化对港股的战略增配建议

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  中信证券指出,“抢跑式”建仓缓解,投机性抱团将继续瓦解,市场重回轮动慢涨,建议聚焦A股与港股两大市场的高性价比板块。对于港股市场,2020年港股在全球主流指数范围内明显滞涨,今年基本面料将快速修复;当前美国“禁投令”短期导致部分外资受迫性卖出,刺激国内资金南下抢筹,2021年的11个交易日南向合计净流入1587亿元。我们继续强化对港股的战略增配建议。

  全文如下:

  中信证券:战略性增配性价比更优的港股

  本期热点聚焦:战略性增配性价比更优的港股。

  2020年港股在全球主流指数范围内明显滞涨,在今年基本面修复的趋势下(我们预计恒指盈利增速从去年的-6.5%上升至今年的15.1%),有更大配置性价比。美国“禁投令”短期导致部分外资受迫性卖出,刺激国内资金南下抢筹,2021年截至1月18日的11个交易日中,南下合计大幅净流入1587亿元。我们继续强化对港股的战略增配建议,并整理出中信证券研究部重点推荐的18个行业的49只港股,供投资者参考。

  策略观点更新:抢跑式建仓缓解,转战两市场高性价比主线。

  “抢跑式”建仓缓解,投机性抱团将继续瓦解,市场重回轮动慢涨,将转战高性价比品种,建议聚焦A股与港股两大市场的3条主线。其中“顺周期”主线推荐顺序为地产龙头、出口产业链、工业品涨价、可选消费;安全主线推荐顺序为消费电子、半导体、种植链和种子;港股优质蓝筹主线的推荐顺序为电信运营商、互联网龙头、教育。

  中信证券研究部行业组重要观点汇总:

  1)科技产业:源于基本面、估值、流动性等核心因素的综合考量,我们看好国内科技板块一季度投资机会,首选港股市场。建议重点关注消费电子、物联网、云计算、智能驾驶、IDC、半导体、网络安全和信创等细分领域龙头。

  2)房地产:2020年四季度,百城土地成交总价同比下降8%,但我们重点覆盖的公司拿地增长68%,其中绿档公司拿地同比大增90%。土地市场给优秀公司以合理价格补货的机会。我们预计,部分优质公司业绩增速和利润率会在2021年见底。内卷化竞争结束,行业迎接结构化盈利拐点。

  3)消费产业:12月社零数据弱于预期,受疫情影响并考虑基数效应,预计1月还将继续回落,但目前我们总体认为疫情扩大及严重范围相对可控,往后看消费修复趋势不变。

  4)有色金属:近期轻重稀土价格持续齐涨,随着新能源汽车等下游需求持续高增,叠加政策端对上游供给的持续严控,稀土行业基本面或持续向好,新形势下持续坚定推荐稀土板块战略配置价值。

  5)银行:银行业经营环境改善,有望迎来业绩及估值的双重拐点。

  风险因素:

  海外疫情压力难缓解;中美分歧超预期恶化;国内流动性加速收紧。

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