基金经理看大消费赛道:性价比仍有优势 个股质量和确定性放首位

  受益于对疫情的有效控制,2020年国内消费持续复苏,消费升级趋势继续演绎。同时,优质消费公司的估值也到了相当高的水平。对于今年一季度的消费行业投资,多位基金经理认为,消费仍然是当前A股性价比较高的板块之一。考虑到市场估值确实不低,未来投资要把个股质量和确定性放在首位。

  布局主要考虑估值

  和可替代性

  广发消费升级基金经理张东一表示,去年四季度对持仓进行了调整,主要是考虑估值和更优标的可替代性;增加了业绩处于底部的港股医疗服务、运动服饰行业的配置。

  嘉实消费精选基金经理常蓁表示,相比短期的市场涨跌,更看重组合长期会生长成什么模样。中国拥有最庞大最具潜力的消费市场、企业价值创造是投资回报的核心来源,因此,无论是仓位还是行业配置上在2021年一季度仍然会采取高仓位低换手聚焦大消费板块的策略。

  银河消费驱动基金经理卢轶乔表示,去年四季度开始逐步将持仓向食品饮料、社服方向集中,减持了少量必选消费个股。“大消费板块内部的景气转移趋势仍在加强,将继续持有重点行业龙头,持仓集中在可选消费,逐步向受损的必选消费倾斜。”卢轶乔说。

  鹏华消费优选基金经理王宗合表示,价值投资方法面临着新的市场环境,无论是从企业的发展、产业的发展,还是从静态估值角度看,整个市场、行业、产业都会发生比较大的变化。在新的环境下,未来仍会坚持价值投资的方式,自下而上精选个股。“同时,我们也会关注市场近两年估值提升带来的潜在风险。仍将以深度的产业研究、个股研究为基点来应对市场未来可能出现的各种变化。”

  把个股质量和确定性放首位

  永赢消费主题基金经理常远表示,基金配置的主逻辑是以长期上涨空间确定度更高的消费领域为核心,选择产业趋势和盈利驱动同时向好的成长股为重要配置方向,并相对前瞻性布局了部分具备显著安全边际且具备行业持续竞争能力的周期龙头公司。

  常远表示,未来将延续稳健价值的投资策略,资产配置上仍以大消费领域为主,辅以部分高成长的细分赛道,并考虑增加部分具有长期成长属性的周期龙头。考虑到可能出现的流动性边际收紧,在个股选择上要更为审慎,努力发掘未被市场深刻认识的非热门投资机会。

  广发品牌消费基金经理孙迪表示,经历了2020年的较大幅度上涨,市场整体的估值水平处于历史较高分位数。“2021年一季度,随着春节消费旺季的到来,继续看好社交、餐饮以及旅游免税相关行业的消费龙头。”

  银华消费主题基金经理薄官辉表示,对2021年一季度的权益市场谨慎看好。首先,中央经济工作会议定调政策不急转弯,财政与货币政策退出节奏和力度会比较缓和。第二,一季度经济恢复有望继续提高,企业盈利进一步加速,盈利上涨可以消化一部分高估值。第三,结构性的机会进一步显现。碳达峰和碳中和、太阳能平价和新能源汽车以及人工智能和5G的发展、新消费热点的出现,都将提供新的机会。

  “2021年一季度,我们将把确定性放在投资的首位,继续在中国广阔的消费市场中寻找穿越周期的优秀公司。”

  中金消费升级基金经理闫鑫表示,在中长期选股策略上,自下而上选取有产业链中的强势定价权、领军的市场份额、高盈利能力及广阔增长远景的优秀消费公司,重点布局估值处于历史相对底部兼具高ROE、稳定业绩增速的企业。

  汇添富消费行业基金经理胡昕炜表示,中国经济蕴藏的巨大潜力不会发生任何改变,对中国经济的转型升级,对中国优秀企业的高质量增长充满信心。在胡昕炜看来,消费行业当前仍是A股市场性价比较高的板块之一,将继续寻找受益于中国经济增长、受益于消费升级的优质公司;淡化短期波动,着眼于中长期,投资质地优秀、管理层卓越的优质公司,分享经济成长和企业发展。

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