中信证券:2021年A股将经历慢涨“三部曲”

  中国权益投资的黄金十年已经开启。预计到2030年,A股上市公司超过6200家,总市值规模达到210万亿。

  背后的理由是,中国经济持续健康增长,将不断催生出大量优质企业。预计2021年中国GDP增速为8.9%,将依然是增速最高的主要经济体。2030年中国名义GDP规模将达200万亿,超越美国成为全球第一大经济体。今年,预计中证800盈利增速将达14.7%,其中非金融板块盈利增速高达24.9%。2021年A股将经历慢涨“三部曲”,一四季度股市表现更好,局部的结构性信用风险仍值得关注。

  其二,资本市场改革加速推进。全面注册制打通一二级市场,退市制度推出加速优胜劣汰,金融开放不断迈向更高水平。加上“新经济”的中概股集中回归,优质的成长标的将在中国资本市场集聚。预计2021年全面注册制和退市新规落地,A股IPO上市650家,融资规模5500亿,退市40家。预计2022年起A股退市率将维持在2%左右,优胜劣汰将明显提速。未来3年香港市场将迎来40家左右中概股龙头的集中回归,迈入快速发展阶段,新经济龙头将成为新主角。

  国内外增量资金将趋势性增配中国权益资产也将是大趋势。在固收类产品收益率下行和“房住不炒”的定调下,2021年国内居民资产再配置的选择中,权益资产依然是最重要的配置方向。预计2021年将有超过万亿的居民资金通过公募、保险和银行理财子等机构产品渠道流入A股。预计2021年A股净流入资金达7500亿,机构化趋势将加速。未来5年,外资和公募持股市值将分别达到8.3万亿和9.1万亿,是增量机构资金的最大来源,专业机构的持股占比将超过30%。

  关于2021年的股市投资,建议投资主线聚焦于国家总体安全观下的优质核心赛道,重点关注科技、能源、粮食、国防、资源五大领域。

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