银华基金李晓星:2021年机会与风险并存 投资聚焦比较优势

  2020年,A股市场波动剧烈,整体维持震荡向上,医药、消费、新能源、顺周期等板块轮番上演火热行情。展望2021年,A股又将演绎什么剧情?市场存在哪些不确定性因素?哪些板块蕴藏更多的投资机会?银华基金旗下明星基金经理李晓星表示,2021年股市总体风险可控,市场仍以结构性机会为主,建议在防范房地产“灰犀牛”风险下,关注高端制造、消费等国内具有比较优势的行业;同时,港股有望在2021年实现巨大超额收益。

  针对2021年“春季躁动”行情

  李晓星认为,开年之后,疫情出现局部反复,经济存在一定的不确定性,因此流动性超出市场预期,推动权益市场表现乐观。展望A股后市,他预测,全年系统性投资机会并不显著,市场仍以结构性机会为主,流动性将成为影响A股走向最大变量。整体来看,流动性呈边际收紧态势,但如果经济存在不确定性,或再次释放流动性,推动资金进入消费和科技这两个领域。

  在此背景下,2021年应该如何投资?

  李晓星认为,投资者需要聚焦高端制造业与消费等具有比较优势的行业。高端制造方面,中国把科研成果转化为商品的能力处于全球领先地位,在此优势下,电动车、光伏、智能终端、互联网和软件应用等行业会涌现出全球最好的制造业相关科技型企业;消费方面,中国拥有全球最大的消费市场,叠加疫情防控得力,消费市场恢复最快,可选消费、乳制品和医药等细分领域有望诞生全球最大的消费品公司。

  除了看好A股投资机会,李晓星认为,2021年可能是港股拥有巨大超额收益的一年。“港股的吸引力主要来自三方面:第一,港股拥有一些独有的优质龙头公司;第二,部分公司同股同权,但港股更便宜,从长期来看,更便宜的价格会获得更高的收益回报;第三,随着越来越多优质科技公司回归香港上市,港股投资标的将进一步丰富。”李晓星分析指出。

  机会之外,风险也不容忽视。李晓星强调,今年投资需要特别防范房地产“灰犀牛”风险,政府提出三条红线,无疑会影响房地产企业资金流,而房地产企业一旦出现现金流问题,也会挤压地产上下游公司。从需求端看,由于各种限制政策以及未来有可能征收的房产税,房地产行业确定性向下。若2021年整体流动性边际收紧,房地产相关公司的风险值得关注。

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