巨丰投顾:不惧白酒拖累 A股探底回升释放重要信号

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  观点:四季度最重要的靴子落地,叠加市场较强的基本面支撑以及此前调整风险的释放,市场风险偏好将集中回升。在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下,市场向好趋势的逻辑并未发生改变,结构性行情仍值得期待。短期,重要会议定调以及海外刺激方案落地后,市场信心重拾,沪指新高以及创业板回升之下,市场跨年行情以及春节行情跃跃欲试,板块轮动机会或将延续。

  昨日白酒股大面积跌停下,今日继续受挫,板块大幅分化下整体走弱。而白酒股的走弱并未影响市场其他板块,全天证券板块拉升护盘,煤炭低开高走,大涨下带动资源股走强。指数也在多板块的推动下,收复昨日失地,整体保持稳定。

  此前,我们率先提及白酒板块的风险,而在最近连续的受挫之后,白酒股最高回撤已近30%,这足以令短期追高者后悔莫及。对于白酒板块来说,整体估值已经不便宜,高端酒企整体盈利能力依旧,但中小酒企盈利能力一般,目前也有透支未来业绩的趋势,即便行情不就此结束,但后期大分化也难免。

  而在白酒股的回撤过程中,市场并没有因此而走弱,反而在白酒股一度走低的影响下探底回升,并且多点开花。这至少透露出,市场下方承接力度较强,尤其是在经济基本面向好以及流动性整体宽裕之下,市场向好的趋势相对明显,回调空间比较有限。

  当然,这里需要留意的是,虽然指数并没有多大影响,但是市场流动性驱动转为业绩驱动以来,整体提振力度减弱,出现持续性拉升的概率较低,而且近期反复过程中,成交也为出现释放。

  因此,多方向好之下,市场结构性行情依旧。短期或将受到海外市场波动的影响以及白酒板块大幅波动的影响,但对于春季行情的影响较小,继续看好市场跨年行情以及春季躁动行情。只不过,接下来的行情,应该更多的关注相对确定性的机会。比如,资金如果从白酒股出逃,会去向哪里?如果指数仍有反复,哪些板块会成为新的热点?而下半年整体情况看,除了白酒板块之外,资金也是顺势而为,青睐于景气度回升以及相对确定性的方向,而且是阶段性质的。

  所以整体上,建议投资者继续坚守均衡配置策略,关注以下几方面的机会:一个是顺周板块。这里重点关注银行等金融股,以及中长期景气上行且全年业绩确定性较强的汽车、家电等可选消费板块;另一个是,重要会议提及的科技等相关领域,尤其是新环境下我国自主可控领域如电子、计算机、新材料行业或将迎来发展良机,短期市场风险偏好有望逐步回升,可逢低布局前期经历过调整的科技、医药等细分领域的优质龙头。

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