基金经理: 可转债投资以结构性机会为主

  2020年可转债市场大扩容,进入2021年以来,关于转债市场投资性价比的讨论增多。多位基金经理认为,转债市场估值并不低,今年投资以结构性机会为主。

  基金2020年四季报显示,转债基金持仓主要以大盘金融打底,加上高价核心品种博弹性。

  根据国信证券的统计,截至去年底,转债基金前五大持仓券中,光大转债居第一位,转债基金持有总市值20.2亿,三峡EB的基金持仓市值从三季度的15.6亿降至12.2亿。除大规模底仓票外,高价优质品种依然获得转债基金青睐,光伏行业的隆20转债,有色的紫金转债、赣锋转2,电子的立讯转债位列基金重仓前列。

  2021年,多位基金经理认为转债仍值得期待,应精选行业和个券。 博时转债增强基金经理邓欣雨表示,目前转债市场的整体估值已不算低,内部结构分层较为明显。2021年估值上升动力不足,上行空间偏中性,对指数回报需要适当降低预期。

  鹏华可转债基金经理王石千表示,目前可转债市场整体估值水平处于历史中等偏高位置,弹性尚可。但多数优质转债距离债底较远,债底支撑不足,波动会比较大。投资上仍以自下而上精选估值合理、正股优质的个券为主。

  国泰可转债基金经理刘波表示,接下来将立足于公司基本面,重点关注三个方向:一、传统行业中寻找顺周期、低估值行业,如金融、化工、有色、地产后周期的家居和建材等;二、内需属性较强的品牌消费类行业,如食品饮料、医药、家电、汽车等;三、景气上行趋势中的成长类行业,如电子、通信、新能源等。个券方面重点关注基本面确定、成长性较高的龙头公司转债标的。

  银华可转债基金经理孙慧表示,一季度转债市场整体将继续跟随权益市场表现,但估值水平、条款因素、信用风险等带来个券间的分化表现,并且使得转债标的的定价进一步复杂化。一季度,将继续坚持稳健均衡的配置思路,仍以正股基本面扎实、长期业绩预期良好的转债个券为主,同时兼顾估值与流动性水平。

  南方希元可转债基金经理刘文良表示,一季度可转债市场将延续分化格局,结构性机会仍主要集中在优质偏股型转债当中,关注大盘转债的波段行情。一季度将继续发挥可转债基金的特色,积极把握市场行情,挖掘结构性机会。

  邓欣雨表示,从投资角度看,以正股为突破,寻找局部结构性机会为主,选择高景气细分领域优质赛道作为进攻方向,比如,碳中和方面的电新、份额上升的出口链分支、通胀链条和科技领域的国产替代方向。

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