八大券商主题策略:何以解忧唯有白酒!正值春节备货旺季 白酒股还能追吗?

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  每日主题策略讨论,东方财富网汇总八大券商观点,揭秘行业现状,观察行情走势,提前为您把脉A股。

  

  民生证券:节前高端白酒需求旺盛 重点推荐增长确定性组合

  节前高端需求旺盛、强势次高端品牌准备充分,行业总体向好趋势未见改变。自去年12月行业进入春节旺季前“缩量挺价期”以来,板块情绪如我们此前系列周报以及年度策略报告中判断基本一致,茅台批价持续见新高、强势突破3000元整数大关,板块情绪不断得到提振。尽管近期飞天批价相对于高点3300元略有回调,但目前仍维持在3100-3200元高位区间。而受茅台批价回落及渠道放货影响,五粮液批价也有10-20元的小幅回调。

  我们认为高端白酒节前批价见顶回落实属正常,节后批价大概率仍有短期的小幅下调空间,但预计将很快伴随节后淡季供货不足而有所回升。总体来看,节前高端白酒需求旺盛。次高端方面,得益于厂商对疫情良好预判、提前备货以及对商务团购、小型宴请等渠道的良好把握,强势次高端品牌如汾酒、剑南春、洋河梦之蓝等预计均有良好表现。投资建议方面我们仍重点推荐增长确定性组合:推荐贵州茅台+五粮液+泸州老窖+山西汾酒核心组合,同时关注洋河股份+今世缘+古井贡酒组合。

  渤海证券:高端白酒景气依旧 生鲜乳价持续上涨

  从月度数据看,高端白酒一批价格本月加速上行,其他数据趋势基本上与上月一致。白酒板块年初受到局部疫情反复产生扰动,但从实际回款以及动销情况来看仍运行在景气周期。白酒作为可选消费的顺周期品种,业绩仍将环比持续改善,行业天然属性仍存,需求将会继续得到确认,建议优选确定性较高的高端白酒,同时继续关注次高端的动销情况。此外,生鲜乳价格目前已触及近十年来高点,生鲜乳价格在产量明显增长的前提下价格同向增长,显示下游需求强劲。同时,乳制品行业上游生鲜乳价格持续上涨,一方面将迫使企业提价,另一方面促使企业收缩费用投放,利润弹性得以释放,叠加去年行业一季度低基数效应,建议积极关注乳制品板块的投资机会。

  天风证券:长期消费升级和龙头向好的趋势不变 一季度开门红仍为大概率事件

  白酒板块继续回升,资金及情绪扰乱短期波动,长期逻辑向好不变。本周白酒板块相对收益领先,但波动仍较大,估值高位的基础上,资金、情绪、消息面的影响致使波动大,但长期消费升级和龙头向好的趋势不变。今年相比去年,产品整体升级明显,吨价上升,一季度开门红仍为大概率事件。

  平安证券:4Q白酒基金超配创新高 农业持仓降至历史低位

  4Q白酒基金超配创新高,农业持仓降至历史低位。基金四季报披露完毕,4Q20食品饮料板块基金持仓比重达 19.3%,环比再提升3.66pct,持仓比重已达历史最高位,板块超配10.36 pct,环比3Q20再提高2.52 pct,超配程度仅次于 2Q19.4Q20 农林牧渔板块基金重仓比重为1.17%,环比再降 0.38 pct,持仓比重已降至历史最低水平,板块低配 1.13pct,较3Q20大幅下降 0.86 pct.4Q 白酒基金持仓、超配均达新高,估值也随之抬升至历史高位,而农业基金持仓占比降至历史最低。

  往后看,随着流动性拐点的到来,建议食饮农业行业沿三条思路选股:第一、景气度向上、性价比仍在的种业、养殖后周期龙头;第二、2021 年提价带来业绩释放的大众品龙头;第三、长期景气确定+短期增速稳定的高端白酒龙头。

  东北证券:行业景气度继续向上 当前已到买点

  东北证券分析,在白酒方面,从近期渠道调研来看,高端酒及次高端酒在非疫情地区春节动销正常。高端酒需求强劲,茅台开箱销售后扩大消费人群基础,供需格局加紧;五粮液批价维持在960元以上,春节发货同比增长明显;国窖Q1配额已经执行完毕,并取消2021年二月份计划配额。次高端酒企有2020年主力单品提价及Q4渠道低库存助力,Q1亦较为稳健。随着近期白酒板块出现调整,我们认为行业景气度继续向上,当前已到买点,重点推荐高端酒茅五泸,次高端重点关注今世缘、酒鬼酒、山西汾酒、古井贡酒等。

  华安证券:正值春节备货旺季 高端酒确定性仍最高

  近期酒厂要求经销商 100%拆箱销售以来,茅台酒整箱批价在 3100元上方震荡,本周茅台加大市场检查力度或为史上最严,渠道与终端加大散瓶出货,短期黄牛接货意愿下降,春节旺季背景下散瓶飞天批价仍保持稳定,供需紧张格局不变,尽管2021春节茅台酒供应量或超同期,但市场需求仍旺,消费者买不到酒的情况并未有显著改善,始于2H16年的酒价上行趋势或暂难变,但需要注意,茅台酒厂政策端变化或难以预期;五粮液批价短期波动后,再次稳于 970 元上下,展望2021年,产品系列向上走、高地市场圈层培育、团购市场持续发力,普五批价仍看上行。近期疫情在华北及东北等地反弹,正值春节备货旺季,疫情中心短期或受较大影响,此外原地过年政策或对人口输出大省消费人群产生一定影响。高端酒确定性仍最高,建议关注高端茅台、五粮液,次高端地产酒龙头山西汾酒、今世缘、洋河股份。

  光大证券:展望春节旺季后 高端白酒价格有望继续上挺

  展望春节旺季后,高端白酒价格有望继续上挺。1)节后高端白酒价格有望延续上行趋势,茅台品牌效应突出,送礼、投资、收藏等属性较强,需求端持续旺盛,价格将保持高位。五粮液重点发展团购渠道与经典五粮液产品,以实现持续提价,目前五粮液仍以传统流通渠道为主,预计今年将继续调整销售结构。老窖已采取停货挺价措施,21年将继续加大对终端消费者投入;2)次高端白酒加速全国化扩张,量价提升空间较大。汾酒拓展省外市场,推出青花复兴版冲击高端价格带,洋河重点发展梦6+和梦3水晶版产品,21年将在全国范围内铺开,今世缘产品结构持续升级,21年公司或将调整四开系列批价,以贡献增量。

  市场流动性的边际变化将是2021年白酒企业在基本面和估值层面面临的最大变量。根据春节动销旺季反馈,高端白酒的经营依然最具确定性,重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖;次高端方面,关注在品牌和渠道运作层面具备全国化基础的酒企,推荐山西汾酒,关注洋河股份。

  方大证券:短期疫情影响基本面 白酒长期趋势继续向上

  市场逐步消化疫情对旺季白酒消费影响的悲观预期。短期疫情影响基本面,但白酒长期趋势继续向上,回调建议继续布局,接下来建议重点关注终端动销。据渠道反馈龙头酒企回款基本不受影响,春节前任务完成顺利,当前距除夕不到两周时间,按照往年经验来看下周将进入终端密集出货期,受去年疫情影响当前部分终端处于观望状态,建议重点跟踪终端动销情况。我们认为当前市场悲观预期正在边际改善,市场对于白酒“抱团”松动的担忧随前期回调,情绪也基本得到释放,预计今年酒企同比去年将显著改善,行业长期趋势向好建议积极布局。

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