八大券商主题策略:被动元件“涨”声不断!乘国产替代之风 产业链龙头全梳理

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  每日主题策略讨论,东方财富网汇总八大券商观点,揭秘行业现状,观察行情走势,提前为您把脉A股。

  兴业证券:芯片持续供不应求 继续看好被动元器件和面板景气

  去年开始,受 5G 手机芯片用量大幅提升和关键厂商大幅备货影响,芯片出现明显供不应求,而今年受汽车等行业复苏的推动,部分下游仍在持续追单,导致供不应求进一步加剧,出现了历史上少有的晶圆产能状况,目前仍然是 PMIC、driver IC 和 RFIC等传统制程芯片紧缺最为明显,需要挤压相关芯片向更高阶制程升级来逐步缓解缺口瓶颈。而经过此轮缺口以后,大部分下游品牌将会保留更多的库存以应对风险,整体供需缺口短期很难根本性改变,我们判断缺货可能还会持续一年以上。对应的晶圆制造和上游的半导体设备将会明显受益,中芯国际、华虹半导体、华润微、北方华创、华峰测控、至纯科技等景气度仍将继续提升。

  另外,被动元器件、面板、覆铜板景气度也继续向好,国产 MLCC在行业缺货涨价之际积极导入客户,已经取得非常明显效果,未来有望在高容值等高端产品取得持续突破。继续重点推荐三环集团、顺络电子,建议关注风华高科、江海股份。面板未来半年实际开出产能受限,面板价格可能进一步持续上涨,此轮面板从去年6月的涨价,面板行业将迎来史上盈利最为丰厚的周期,继续看好TCL科技、京东方等面板龙头。

  平安证券:关注一季报盈利确定性较强的细分领域及个股

  3月下旬至4月份属于上市公司2020年年报及2021年一季报密集发布期,在市场风险偏好整体下降的背景下,建议关注一季报盈利确定性较强的细分领域及个股。短期而言,LCD面板在日韩产能退出及海外需求复苏的背景下供给偏紧,LCD面板涨价持续,厂商获利提升,建议关注TCL科技等。另外,“十四五”强调科技攻关,半导体在产业政策和国产化提速中受益,短期在PMIC、驱动IC和功率器件等需求刺激下,晶圆制程产能利用率维持高位。建议关注芯片产业链公司紫光国微、华天科技、华润微和士兰微等。

  国海证券:被动元件持续涨价 国内企业投资机会几何

  受5G智能手机、5G基站以及汽车电子带来的增量需求推动,被动元件持续供不应求,正进入景气上行周期,国内优秀企业有望享受行业上行+国产替代双击,给予行业“推荐”评级。5G、汽车电子助推行业迅速扩容,被动元件“涨”声不断。

  受益于需求端迅速扩容,叠加供给端上原材料价格上涨、日系龙头企业退出中低端市场带来的影响,2020年下半年以来以TDK、三星电机、国巨为代表的海外巨头纷纷调涨被动元件价格,一些主流型号的电容已经提价近30%,被动元件行业持续景气上行。

  国内优秀企业积极研发+扩产追赶,有望乘国产替代之风快速崛起。被动元件领域长期以来被日韩巨头寡头垄断,村田、三星电机、TDK三大厂商市占率达71%,加上TDK、国巨和华新科,CR6份额达90%以上,国内企业市占率极低,国产替代空间广阔。随着日韩巨头在中低端市场逐渐退出,以及疫情后我国企业抓住发展机遇快速扩产,国内被动元件优秀企业份额有望快速提升,我国被动元件领域主要企业有陶瓷材料及被动元件巨头三环集团、电感龙头顺络电子、国内MLCC龙头风华高科等。其他半导体方面,全球半导体产业景气度持续上行,半导体板块我们重点推荐:(1)功率半导体:斯达半导、捷捷微电、新洁能、华润微;(2)IC设计:卓胜微、韦尔股份、思瑞浦、圣邦股份等;(3)半导体设备:华峰测控、北方华创等;消费电子,我们重点推荐具备较好成长性的终端品牌,重点推荐:传音控股;面板行业,重点推荐行业龙头:京东方A和TCL科技。

  万联证券:关注电子行业核心器件和材料的优质标的

  OLED方面,OLED显示芯片短缺,苹果iPhone生产或面临中断风险;中国OLED面板市场占有率达13%。芯片代工方面,国际半导体产业协会预计厂商需增资23%以购置新设备。建议投资者关注电子行业核心器件和材料的优质标的,推荐集成电路、晶圆代工、半导体材料等高景气度细分领域。

  投资建议,以电子核心器件和材料为主的生产和研发优质标的。触显模组与减薄龙头长信科技;国内显示面板龙头京东方A;新材料与新型显示潜力股凯盛科技;大陆晶圆代工龙头中芯国际-U。

  华西证券:出货量、渗透率双增长 5G手机产业高增时

  伴随着疫苗的推广等,全球疫情将有望走向控制,全球经济也将有望走向复苏,在经历了2020年的低谷后,全球智能手机出货量在5G手机的带动下将有望恢复同比增长。根据Digitimes Research的最新报告,到2021年第一季度,全球智能手机出货量可能同比增长近50%,达到3.4亿部,这得益于苹果iPhone12Pro和iPhoneProMax的强劲销售以及中国品牌的出货量增长。DigitimesResearch还将2021年全球智能手机出货量的年增长率上调至10-13%,总量超过14亿部。

  国内前两个月的出货量也反映了这一增长趋势,中国信通院发布的《2021年2月国内手机市场运行分析报告》显示,2021年2月,国内手机市场总体出货量2175.9万部,同比增长240.9%;1-2月,国内手机市场总体出货量累计6187.9万部,同比增长127.5%;1-2月,国内市场5G手机出货量4234.9万部、上市新机型48款,占比分别为68.4%和59.3%。整体来看,预计今年智能手机行业出货量将迎来高增长,而5G手机的渗透率也将进一步提升,预计相关如射频、元器件等产业链业绩确定性较高。

  华鑫证券:被动元件大厂继续涨价 看好被动元件与存储龙头

  看好面板、被动元件、半导体、汽车电子、苹果产业链等板块的公司。在面板领域,疫情推升需求,供需紧平衡状态下价格持续上升,行业竞争格局改善,建议关注行业龙头标的:京东方A、TCL科技等;

  在被动元件领域,受益于5G换机潮来临,5G基建高峰期来临,电动车市场快速增长,车联网快速普及带动被动元件需求,建议关注行业龙头标的:风华高科、顺络电子、三环集团等;在半导体领域,受益于政策支持和国产替代进程加速,龙头公司发展加快,由于晶圆厂产能不足,芯片产品持续涨价,且根据IC Insights的数据,半导体市场将实现12%的增长,建议关注兆易创新、长电科技等龙头企业。

  在汽车电子领域,根据中汽协和EVVolumz的预测,2021年全球和中国市场新能源车销量增速约为40%,根据HIS Markit的数据,2021-2025年,车联网市场将快速发展,建议关注汽车电子相关标的:德赛西威、均胜电子等。

  我们看好苹果产业链具有整合零部件、模组与组装业务能力的厂商,建议关注立讯精密、歌尔股份、蓝思科技。

  财信证券:苹果手机产业链仍然维持高景气度

  半导体领域,随着疫情持续,芯片需求激增,包括通信与IT基础建设、个人云端运算、游戏与医疗电子装备等领域导致该行业的景气度继续维持高位。消费电子行业,随着部分上市公司披露2月营收数据,我们认为,苹果手机产业链仍然维持高景气度。科技领域的国产替代及5G应用的逐步渗透必将带来许多全新机遇。因此建议重点关注:1)苹果产业链: 信维通信、立讯精密;2)滤光片龙头:水晶光电;3)三代半导体:三安光电;4)被动元件:顺络电子;5)充电器:安克创新;6)Mini LED:洲明科技。电子行业维持“领先大市”评级。

  华泰证券:关注业绩超预期潜力的被动件及LCD产业链

  站在智能可穿戴及 5G 终端的技术创新和市场渗透预期较为充分的当下,电子受2019年 5G 基础设施建设、2020年5G及AIoT终端推广、贸易摩擦加速国产替代所催生的板块性上涨行情动能不足,当前的3C仍处于估值回落阶段,建议关注由上游材料涨价及终端创新不足所引发的一致预期下修之后的左侧布局良机,类似于2018年的行情,自下而上寻找较强α属性的个股有望成为今年主旋律。与此同时,结合当前行业景气度和中长期竞争格局变迁,建议关注具备板块性业绩超预期潜力的被动件及LCD产业链。

  另外,顺应高清化、网络化、智能化发展趋势,智能电视正成为3C品牌在AIoT时代纷纷布局的智能家居重要入口,据IDC数据,2016至2019年海外智能电视销量从8837.8万台增长至1.60亿台,CAGR达 21.8%,较中国大陆同期高 19.4pcts,IDC预计2020至2024年全球智能电视销量将以7.9%的CAGR 稳步增长。从竞争格局而言,国产品牌在海外智能电视市占率从2016年的4.5%大幅提升至2019年的14.8%,年均提升3.4pcts,伴随国产品牌继续拓展海外市场,与其配套的SoC芯片、面板、主控板卡厂商有望同步提升市占率,推荐视源股份、京东方A,SoC芯片产业链相关公司有晶晨股份。

  后市分析:

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