免费研报精选:曾经爱搭不理 如今高攀不起!资源大牛市行情来了?

  继昨日大涨之后,今日(7月30日)A股三大股指全线低开,盘初震荡盘整之后,股指逐步走弱,创业板指走势强劲,盘中一度翻红又迅速回落,整个早盘股指处于震荡整固格局。从盘面上来看,资源股再度涨疯了,储能、电力、钢铁、煤炭等板块表现突出,局部赚钱效应仍存。

  东方证券认为,随着监管层释放积极信号,场内做多资金开始回流,但量能继续萎缩,现阶段还难言拐点已至,从我们的角度看,暴涨暴跌并非正常状态,皆不可持续,后续行情大概率仍以震荡巩固为主,投资者切莫追涨杀跌;板块方面,先进制造继续引领高人气,但股价已计入过度乐观的预期,建议投资者从性价比角度出发,优选周期、通信、农业等方向。

  在当前A股热点分散,板块轮动加剧背景之下,隐藏了可能的投资机会,精选部分机构研报,我们来一起看看到底有哪些主题,可供参考。

  【主题一】钢铁

  天风证券表示,自国家实施碳中和起,钢铁行业过去粗放式的产能扩张周期已经结束。随着全球经济的复苏,钢铁行业需求或将快速恢复甚至超过疫情前水平,2021年钢铁行业或出现供需缺口。关注具备品种优势、控本能力强、分红水平较高的优质行业龙头。

  川财证券指出,压减粗钢产量或将逐步落地,钢铁价格有望再度提升。从钢价未来一段时间来看,供给在当前时点已经处在相对较高的水平,此时,全国碳排放权交易于2021年7月16日开市,市场传出部分地区下半年可能压减粗钢产量的信息,这对钢价的提升会有较大影响。我们看到近期相关原材料价格上涨,三季度是钢材企业的需求旺季,不排除部分区域基建赶工,钢企利润有望再度抬升。

  川财证券进一步分析,当前钢铁板块的估值较低,整体板块业绩较好,钢铁行业PE(TTM)为12.21。市场关注度大幅提升符合预期。同时我们也看到,展望第三季度,即将迎来钢铁行业金九银十需求旺季,不排除部分区域会出现基建赶工,对行业也是利好支撑。需要提示的是,当前对于大宗商品投机倒把、炒作价格监管趋严,在这样的背景下,我们应该合理看待钢铁板块的投资机会,择时进行资产配置,不宜盲目炒作。

  东吴证券提到,继续推荐钢铁股。在估值历史低位、盈利历史中高位的大背景下,碳中和大概率带来行业供给天花板,加之原料端供给增加再次贡献成本红利,钢铁股中期将迎来一波业绩、估值双升的板块性机会。

  【主题二】煤炭

  中泰证券提到,当前时点来看,迎峰度夏,用电需求激增,煤价仍有上涨空间,部分煤企上半年业绩继续公布,业绩兑现落地,继续看好板块的投资机会。中长期来看,煤炭行业进入供应短缺时代,需求依然能保持小幅正增长,供需错配可能是“十四五”期间经常发生的事情,动力煤价有望维持在高位,行业盈利有望保持高水平,持续看好煤炭行业投资机会。

  开源证券表示,供需错配矛盾在本轮旺季仍将较难缓解:持续高增的耗煤需求不容忽视,在高温天气支撑下,火电负荷仍有增长空间,同时电厂低库存问题已受到政策重点关注,即便在高煤价环境下补库节奏也将逐渐加快;供给端则较难在短期内释放出匹配增量:一方面,产地生产仍面临安全因素扰动,超产受到政策严格管控;另一方面,进口端增量受限,国际煤炭市场也处于紧供给状态,尽管进口政策已经放宽(除澳煤外),但外煤价格高企以及主产国疫情不稳定等因素仍制约进口煤供应。总体来看,煤价或将在本轮旺季持续高位运行。中长期来看,为维持能源稳定供应,政策将更多依赖于煤炭储备建设以及产能核增,近期发改委表示国家正在推进煤炭储备能力建设,总的目标是在全国形成相当于年煤炭消费量15%、约 6 亿吨的煤炭储备能力;上半年通过新产能投产及产能核增已实现 1.4 亿吨产能增量,下半年仍将有 1.1 亿吨增量。

  【主题三】储能

  国盛证券指出,后续多政策或将持续出台,关注储能产业链投资机会。7月10日,国家能源局科技司储能与能效处处长徐梓铭在中国能源高端论坛――储能安全专题研讨会介绍,后续或将编制储能相关的多个政策文件,同时持续推进试点示范,加快推动行业标准化工作和加快行业人才的培养。近期,《关于加快新型储能发展的指导意见》 已经发布,后续在行业政策推动下,建议关注产业链投资机会。

  国信证券提到,储能指导意见下发,万亿储能市场空间蓄势待发。7月23日,国家发改委、国家能源局在充分征求各界建议的基础上,正式发布了《关于加快推动新型储能发展的指导意见》。《意见》提出,到2025 年,实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变,新型储能技术装机规模将达30GW 以上;新型储能在推动能源领域碳达峰碳中和过程中发挥显著作用, 到 2030 年,实现新型储能全面市场化发展。

  另外,平安证券表示,7月29日,国家发改委发布《进一步完善分时电价机制的通知》,要求完善峰谷电价机制、建立尖峰电价机制、健全季节性电价机制,并明确分时电价机制执行范围、建立分时电价动态调整机制、完善市场化电力用户执行方式。看未来,储能成为破局点。分时电价政策的调整并不代表电价上调,只是对新型电力系统结构和供需格局的应对之策。

  【主题四】电力

  国信证券表示,第一、“碳达峰碳中和”确立新能源高增赛道,我们测算 2020-2030 年风电、光伏发电量 CAGR 分别为 12%、17%;第二、技术持续进步,成本稳步下降;3、新增项目补贴不新欠带来稳定现金流,ABS、ABN、保理、确权贷款等金融工具盘活存量应收账款,新能源运营商的现金流将迎来改善;第三、电力改革持续推进和新型电力系统建设,将深度利好电力设计服务板块和水电板块;第四、宽松环境下,坚定看好可变成本较低的水电和新能源发电。我们推荐有资金成本优势、资源储备优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力,水电龙头长江电力,天然气龙头新奥能源,建议关注电力电网设计服务板块。

  财信证券指出,建议分电源类型布局电力板块:1)水电板块整体股息率高,配置价值突出,建议关注水电龙头长江电力、受益雅砻江水电稳定投资收益的川投能源和国投电力、独占云南澜沧江水电资源且主送大湾区的华能水电;2)火电板块,部分有配额余量的火电企业可能受到7月份全国碳交易市场上线交易的刺激;3)新能源发电板块受益碳达峰、碳中和,“十四五”迎来具有确定性的高增长期,且碳交易市场开启将带来对CCER交易价值的关注,板块继续维持高景气度,建议关注吉电股份、中闽能源、福能股份。

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