巨丰投顾:芯片半导体受挫 科技股行情要结束了吗?

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  观点:滞胀以及过热的信号开始逐步释放,经济复苏虽然仍处于加速状态,但是经济复苏已经进入了后期,伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际,接下来实质性收紧也将是趋势,这对股市来说不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后,市场牛市格局也有望发生较大变化,牛市依然没有结束,但是已经进入牛市后期,整体性机会并不明显,注意整体性风险的同时,可适当博弈结构性机会。

  昨日的市场反弹,代表着短期风格的转换,大消费板块的活跃成为市场风格转换的主要表现,白酒、医药、食品饮料等消费行业经过此前的调整后,短期迎来修复性反弹,而前期爆炒过半导体芯片、第三代半导体材料氮化镓、晶圆以及元器件板块随着国家大基金二期的减持,近期呈现出连续的下跌,半导体板块的回落,不仅代表着近期科技股炒作的退潮,同时,也暗示着板块轮动杀跌的开始,一定程度上,显示出市场资金的高低切换。

  从政策消息面来看,针对汽车芯片市场哄抬炒作、价格高企等突出问题,近日,市场监管总局根据价格监测和举报线索,对涉嫌哄抬价格的汽车芯片经销企业立案调查。下一步,市场监管总局将持续关注芯片等重要商品市场价格秩序,进一步加大监管执法力度,严厉查处囤积居奇、哄抬价格、串通涨价等违法行为。这也是半导体板块退潮的主要原因,但是否意味着科技股行情的结束呢?

  其实不然,目前国内、外缺芯依旧严重,多领域生产仍受芯片问题的制约,机构预期,未来缺芯问题将有望延续到明年的中期,从行业景气来看,半导体板块依旧处于高景气周期,目前各国都在加大对芯片的生产,台积电、三星等国外半导体巨头,相继投资扩产,以以应对缺芯问题,因此,我们对半导体行业中长期投资的逻辑没有变,依旧看好未来的高成长性。

  当然,市场炒作的主要核心,依然脱离不了业绩,只要业绩符合预期或是业绩能够支持高估值的成长股,将继续成为市场资金青睐的标的。对于市场中存在业绩与估值不配比的个股,市场将继续给予修复。

  因此,7月底受挫之后,短期市场的反应更多的是修复性行情,在经济复苏以及流动性保持稳定之下,市场的修复还将延续,但力度可能会低于预期。而在经济下行压力以及全球流动性拐点确立之后,市场后期仍将保持结构性行情,板块轮动的动作还将频现,操作难度总体会加大。

  总体看,进入8月份,市场仍有反复,不排除还以后剧震,建议保持观望同时耐心等待调整结束,在这个过程中,继续规避高位高估值品种,对于能力把握比较强的投资者,还可逢低进行波段操作。而把握能力弱的投资者,则轻仓观望为主。下半年市场系统性风险可能性很低,更多的依旧是风格轮动的结构行情。

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