“茅指数”“宁组合”攻守易势!刘彦春:极致分化或难以持续 投资难度正在下降

  近2个月市场行业分化显著,休闲服务、食品饮料指数分别大跌26.70%、23.78%,电气设备、有色金属指数则大涨25.72%、21.81%。(数据来源:Wind,申万一级行业指数,区间2021.06.01-2021.07.30)

  不过,近日分化似有收敛之势。本周一,食品饮料等板块在早盘继续下探后,V型反转,出现久违的大涨。周二,休闲服务、医药生物、家用电器板块继续强势反弹,分别大涨4.71%、3.73%、3.68%,茅指数上涨1.5%。而半导体设备指数大跌9.27%,新能源指数大跌4.91%,宁组合指数下跌1.22%。“茅指数”和“宁组合”相对势头似乎正在发生改变。

  如何看待市场的极致分化,如何把握未来的投资方向?小编梳理了景顺长城几位不同风格基金经理的8月最新观点。

  刘彦春

  极致分化难以持续,只是需要保持耐心

  景顺长城副总经理刘彦春认为,近期对于非市场化政策调整预期以及监管的担忧继续困扰市场,市场估值体系紊乱,风格走向极致。

  但是,刘彦春认为针对单一行业的治理整顿不能简单外推到其他行业,改革是为了更好发展,唯有持续推进市场化改革提升效率,各行业均衡发展,才能真正实现共同富裕。

  持续的信用收缩对经济增长的影响逐步体现,保增长压力加大,预期下半年财政更加积极有为,社融存在超预期可能。极致的分化行情难以持续,投资难度正在下降,我们只是需要保持耐心

  余广

  情绪担忧和估值消化后

  消费医药等核心蓝筹将迎长线配置时点

  景顺长城股票投资部总经理余广认为,高端制造板块仍是当前甚至未来较长时间内景气度最确定的方向:一方面是政策,另一方面是本身的产业周期。当前,我们站在新能源车、工业互联网等新技术渗透率快速提升,以及半导体、高端材料国产化进程加快的风口,硬科技领域有望持续给予较乐观的回报率预期。

  消费、医药等核心蓝筹板块,在担忧情绪的冲击以及估值消化之后,将带来长期的配置价值,消费蓝筹的增长空间、高盈利能力以及长期存续能力,仍是资产配置中核心关注方向。

  受政策冲击的银行、地产等板块估值均达到了极低水平;随着政策加码并逐步落地,后续板块的龙头公司估值有望达到修复,对于板块中有核心价值的龙头公司,仍保持关注。

  在市场估值消化的背景下,对于A股、港股的消费、成长等核心资产,中长线的配置时点或已临近。重点在于把握结构性、自下而上的机会。从中长期的角度,仍将着重于长期基本面和公司的长期价值,重点买入持有基本面坚实、具备核心竞争力、具备长期增长潜力的行业龙头公司

  杨锐文

  机会更可能来自估值压抑多年的

  中小市值龙头与科创板

  景顺长城股票投资部执行总监杨锐文表示,依然对市场保持乐观。市场的核心变量依然是新冠疫情的演变和流动性的变化。

  杨锐文认为,未来风格依然是结构性的,更有可能的机会来自估值压抑多年的中小市值龙头与科创板。科创板经过两年的估值消化,逐步涌现出一批估值合理且高成长性的标的,这里面或许蕴藏着各种机会。

  具体方向上,继续看好半导体电动智能汽车。这次半导体的机会不是一次性机会,而是长期的机会-不仅仅是缺芯带来的量价齐升,更重要的意义是中国半导体企业走向高端化的进程在加速。我们半导体的投资依然围绕着以下三个方面展开:(1)产能为王,优选功率半导体。(2)技术壁垒与产品特性是芯片设计公司的选择关键。(3)随着H公司的晶圆厂逐步进入投产阶段,中国的半导体设备和材料公司将面临历史性的机遇。

  电动智能汽车是一场产业革命。与此同时,我们也看好它会成为新一代的入口级产品。一旦成为入口级产品,汽车可能不只是定位为从A点到B点的出行工具,可能还会是办公中心、个人娱乐中心。汽车内部的封闭式空间更有望成为沉浸式场景体验空间。中国的智能电动车产业链在起步阶段就具有全球竞争力,产业链不仅完整地囊括了所有环节,还有足够大的规模,全球的汽车品牌基本上都在中国寻找供应商。这种产业链优势不仅仅体现在电动化层面,同样发生在智能化方面。

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