汇添富基金郑磊:三大核心竞争力 锂电池产业国产优势明显

  嘉宾介绍:郑磊,复旦大学硕士,曾任国泰君安证券有限公司研究员、中海基金管理有限责任公司医药行业分析师,中海医药混合、中海医疗保健主题股票基金经理,2017年11月加入汇添富基金,2018年8月8日至今任添富创新医药混合的基金经理,2019年4月9日至今任汇添富医药保健混合的基金经理,2020年3月13日至今任汇添富中盘积极成长混合的基金经理,2020年8月21日至今任汇添富医疗积极成长一年持有期混合型证券投资基金基金经理。

  随着新能源车行业的发展,锂电池材料也一跃成为A股热门概念,产业链具体包括哪些环节?中国锂电池企业有何竞争优势?新能源板块波动加剧,这个位置可以越跌越买?对此,汇添富基金经理郑磊跟大家分享精彩观点。

  郑磊表示,通过过去十年的奋斗,中国锂电材料把这个市场最核心的东西都给打下来了,在不少领域具备相当的全球市占率。在产品品质、成本、产能等方面,中国产业链材料企业具备很大的优势。他表示,对于行业长期基本面是非常非常有信心的,所以大家如果愿意长期持有的话,这个位置是可以越跌越买的。

  以下为文字精华:

  1、汇添富基金郑磊:锂电池产业核心在材料

  主持人:您觉得电池产业链目前具体包括一些什么呢?

  郑磊:新能源车的话核心就是动力电池,因为它至少占整个成本百分之三四十,如果低端车占比会更高一点,所以我们研究重点都是包括在这个领域。

  锂电池从这个产业链的角度来讲,电池如果当成最下游的话,它的中游就是材料,因为这些电池,电芯里面都是由各大材料所组成的,当然材料更上游是一些原料,原料包括金属、锂、钴、镍这些等等。材料这块最核心的就是四大材料,包括正极、负极、隔膜和电解液。

  在这个过程之中,为了安全性,为了电池的稳定性,我们需要对隔膜,对电解液有很多创新。所以,整个锂电池材料电化学体系研发的核心就是在于这些材料领域。对于一个电芯而言,原材料占比是80%以上,所以材料是最终决定锂电池性能非常核心的重要因素。

  这方面,中国企业有很大竞争力。2012年开始,中国锂电池材料开启国产替代,2015年、2016年能够批量出货,2017年、2018年是中国锂电发展最迅速的那几年,我们慢慢开始出海,然后192021年,我们发现通过过去十年的奋斗,中国锂电材料把这个市场最核心的东西都给打下来了。

  截至去年,根据我们的测算,我国企业在四大核心原材料,负极材料的市占率达到86%,电解液全球市占率达到63%,隔膜和三元正极材料的市占率也都是50%。

  2、汇添富基金郑磊:中国锂电池企业的三大优势

  下一个部分,我们跟大家分享一下中国企业最核心的竞争力是为什么:

  第一个是品质,这几年中国锂电材料品质的发展超乎大家想象,尤其在部分环节真的已经站在全球领先者的地位;

  第二个是成本,不仅仅是动力电池,中国所有制造业成本优势也都非常明显,因为我们中国人太勤奋了,效率非常高,所以摊下来单位成本其实是非常低;

  第三个就是产能,现在就是产能决定需求的阶段。

  第四点是中国的快速响应能力,国内企业的服务能力和响应能力。因为这个环节一直在迭代,包括技术迭代和产能迭代,快速响应的能力会帮助我们在未来市场上有非常强的竞争力;

  当然也包括企业家,现在这批企业家其实都是60后、70后居多,他们是真正见证了中国改革开放的这一波红利的,真的都是非常勤奋的;

  最后一点也离不开我们资本市场的支持,尤其今年以来整个市场环境非常好,大家有了更多充足的资金帮助抵过周期波动。

  通过这几点,中国产业链材料企业的这些品质、成本、产能,快速响应、企业家、资本市场这些优势,我们才能看到今天中国材料企业市占率的全球领先。这真的是以前从未发生过的,燃油车时代我们从来没有想过在引擎方面中国有这么多的市占率,可以引领世界的发展。

  这一次通过新能源车电动化的过程,至少已经实现了一半的弯道超车了,另外下半场,我们会面临更多的挑战,更多的竞争者也会进来。欧洲、美国也在出台鼓励政策,相当于这也是对我们一次压力测试,我们这次是站在制高点迎接他们的挑战,我相信中国企业家这些优势在未来也会不断积累起来的。

  3、汇添富基金郑磊:新能源产业顺应宏观背景

  主持人:我们国家有非常巨大的人口红利,现在老龄化加重的背景下,人口红利能够持续到什么时候?

  郑磊:这个大家不用太担心,我刚才提到的其实不是人口红利,是制造业红利,有可能表述的不是很清楚,指的是我们的劳动力的平均成本会比海外要低一些,当然我这个讲的是平均成本,核心表达的就是我们的勤奋度导致我们的效率更高,所以比海外欧美要有更大的优势。

  另外一方面就是我们的工资水平,确实比欧美还是要低的。当然可能大家会问东南亚可能也会发展起来,我想说锂电材料这个环节,它不像低端制造业,海外企业转移到东南亚并不容易。很多上市公司员工招聘至少是本科起的,所以这也导致中国将会是最合适的,因为劳动力素质高,劳动力成本还是比海外要低。

  网友也有提到,现在中国老龄化越来越严重,所以我们现在整体投资导向上,从最近资本市场反应上来讲也都是要引导投向新经济的。新能源肯定是一个大方向,国家一定是大力支持,所以政策风险大家是不用担心的。

  主持人:对于现在市场的看法,也请郑磊正式这里为大家解答一下。

  郑磊:好呀。我知道近期市场确实重挫,其实我们可以给大家分析一下。

  所以我们一方面研究基本面,另外一方面要研究公司估值,这也是核心研究两大方面。从新能源车的角度来讲,全产业链是一片欣欣向荣的情况。我们不是说资本市场,而是指整个行业现在的经营情况。

  4月至6月原材料价格大幅上涨,新能源车的销量完全不受影响,而6月份整个新能源车卖了23万辆,这是什么概念呢?6月份本是传统淡季,中国的新能源车销售在淡季卖出了历史上最旺一个月份的销量23万辆,因此我对基本面是非常非常有信心的,所以我才会说行业目前是由供给决定需求这样一个火热的情况。

  而因为估值有点贵了,波动加大是在所难免,没有人能预测每天涨跌,所以我觉得风险偏好来讲,大家如果愿意承担更多的风险的话,这个位置确实是可以越跌越买的。当然如果大家非常厌恶风险的话,确实可以等如果有一定的回调或者有更好的买点的话再买也不迟。但是要跟大家强调一点就是我们对长期基本面是非常非常有信心的,所以大家如果愿意长期持有的话,这个位置是可以越跌越买的。

© 版权声明
THE END
喜欢就支持一下吧
点赞0
分享