天风证券把脉2021:结构性机会为主 走势料“前高后低”

  12月22日,天风证券研究所主办的展望2021资本市场年度策略会在武汉举行。策略会上,来自天风证券的分析人士从宏观政策、经济走势、大类资产及A股市场配置等方面为投资者带来了满满的“干货”。

  天风证券认为,股票市场目前没有明显的情绪过热,仍然以寻找结构性机会为主,特别是明年一季度,预计将有非常好的投资机会。

  经济将进一步恢复常态

  天风证券总裁王琳晶表示:“从目前情况来看,尽管国内经济运行已经逐步恢复常态,但疫情和外部环境仍存在诸多的不确定性,根据当前的形势,我们正处于信用条件收缩,经济延续扩张的阶段,信用条件收缩是监管力度加强的滞后效应,同时也是后续经济热度回落的领先指标,如果货币和其他条件不变,甚至继续收紧,后续将进入经济回落期,这种路径也大致符合当前的市场主流预期,未来几个季度的企业盈利仍会保持不错的增长。”王琳晶强调,在信用收缩的前期,市场整体难有系统性风险,同时从股债收益差的水平来看,股票市场目前没有明显的情绪过热。

  王琳晶指出,当前全球疫情还未得到有效的遏制,但随着疫苗的突破性进展,预计全球经济将实现恢复性的增长,中国国内经济将进一步回归常态。

  看好一季度行情

  “过去三四年间,市场发生了深刻的变化。金融体系越来越回归实体经济,回归产业,从间接融资往直接融资转型;整体社会资源从以房地产为核心转向以产业为核心,政府大力服务产业;科研机构开始觉醒,科研成果加速产业化,同时可以看到整个企业的价值导向,回归做深主业,做到专攻主业,做到极致,而不是像过去平台思维、流量思维和无序的战略。投资体系的导向也转向了以基本面、行业竞争力为研究的维度。”天风证券副总裁、研究所所长赵晓光指出,在上述趋势背景下,应该以乐观的心态看待整体资本市场的发展。特别是明年一季度,预计将有非常好的投资机会。

  天风证券研究所副所长、首席策略分析师徐彪表示,按季度来看,2021年市场很可能呈现“前高后低”的走势。具体来看,预计明年企业盈利水平将是“前高后低”,并呈现“V型”态势。从流动性上看,明年流动性不会急转弯。在此背景下,寻找合适的投资方向可能是最重要的,徐彪建议明年重点关注四个方面:一是顺周期中的全球化公司;二是从两个维度寻找投资机会,即行业集中度及行业占款和回款能力;三是内生的景气度;第四是核心资产,也就是消费。

  以研究助力武汉经济重振

  值得关注的是,此次天风证券策略会在武汉举行,对此,王琳晶表示,天风证券作为位于湖北省的金融机构法人,一直以发挥券商综合金融服务助力湖北区域经济发展为己任,持续引导金融活水流入湖北实体经济。

  另一方面,湖北省是科教大省、人才大省,在部署布局数字经济、生命健康、集成电路与芯片,新材料等战略性新兴产业方面具有独特的优势和巨大的发展潜力,未来大力发展科学技术创新,推进科研成果向产业转换尤为重要。王琳晶表示:“我们将策略会放在武汉,旨在通过将智库和金融资源直接与湖北和武汉的企业,特别是实体企业对接,全力助力湖北经济疫后重振。”

  站在公司的角度,王琳晶表示,天风证券将继续推进研究功能转化,持续提升天风品牌的影响力为核心,继续围绕大投行大财富,大机构的战略,进行以下几方面的布局:一是公司建立投行业务,财富管理业务和研究业务整体的协同机制,通过平台化、系统化和专业化的方式,为优质产业资源提供战略、人才、市场、技术和资本的全方位咨询和赋能服务;二是以深度专业化为核心,联合研究机构、产业智库,通过平台化、系统化的方式,研究业务将成为整个大机构业务条线的发动机;三是搭建国家及地方政府产业政策智库,提升天风研究品牌的价值,为资本市场发展和产业转型建言献策。

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