华安基金饶晓鹏:A股将迎来基本面恢复和风险偏好回归

  今年以来市场行情多变,“结构性行情为主”“降低收益预期”成为投资共识。华安基金“中生代”优秀代表之一、华安聚弘精选拟任基金经理饶晓鹏表示,A股有望迎来基本面恢复、风险偏好回归,下半年可积极捕捉结构性机会。

  饶晓鹏认为,A股市场方面,过去两年估值扩张比较快,全市场能取得较高的收益率主要是来自于估值的提升。但需要注意的是,估值提升不是股价上涨的“永动机”,过高的估值将透支未来的收益,同时回撤风险也会增大。下阶段投资应把“合理的估值”放在更重要的位置,放弃不符合收益风险要求的标的。此外,虽然经过两年上涨后,投资机会比过去少一些,但对估值没有泡沫的板块或公司,自身的产业逻辑、成长逻辑值得关注和研究。

  展望下半年,饶晓鹏表示,A股市场可能面临盈利恢复和风险偏好回归的状态,需要适当放低收益率预期,但仍有结构性机会可以把握。一是业绩突出,由于资金偏好原因而被市场忽视的品种;二是自身能力持续建设,走在报表前面的公司。其中,第二类机会更具有长期布局意义。部分公司从去年开始到今年,一直在进行产能扩张,疫情期间也正常进行产能投放。单纯从报表看,很多潜力放在“在建工程”中,因此在没有完成时无法产生业绩,而今年经济恢复正常以后,公司的资本效率就会提升,业绩增速有望迅速得到提升。对于这些公司,市场习惯将其视作为周期性波动行业进行分析,但实际上很多公司能力建设走在了报表前面。

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