巨丰投顾:为何突然大跌?这里的调整目标在哪里?

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  观点:滞胀以及过热的信号开始逐步释放,虽然经济复苏仍然在进行中,但数据显示复苏已经开始放缓。与此同时,全球流动性拐点已经确立,国内流动性相比此前仍处于整体边际收紧趋势,这对于市场来说并不是太好的消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后,市场牛市格局也有望发生较大变化,牛市依然没有结束,但已经进入牛市后期,整体性机会并不明显,注意整体性风险的同时,可适当博弈结构性机会。

  今日,沪深两市开盘后上行,盘中在证券等金融股的带领下翻红走高,但随即在消费以及多数科技股的拖累下走低,并呈现单边下跌走势。午后,市场下跌趋势加剧,沪指一度下探至半年线,而近期连续小幅下探后,创业板和深成指单日下跌幅度开始加大。盘面上看,近乎所有板块下跌,其中房地产、交通运输以及建筑材料等小幅走低,而休闲服务、食品饮料、医药生物等板块大跌,电子、汽车、通信以及机械设备等板块跌幅居前。

  当日市场迎来“通杀”,三大指数基本全军覆没。对于这里突然的下跌,我们认为有几个核心的原因:

  首先,最直接的表象就是指数的统一性。今日之前,沪指一直呈现出反弹趋势,基本没有出现下跌以及绿盘情形。而在此之前,从8月5日开始,创业板就迎来了调整趋势。而8月11日开始,深成指也迎来了连续的下跌。从指数一致性角度,沪指的调整,随时都有可能;

  其次,市场阶段性的融资压力。这两天我们反复强调,市场短期的压力还是很大的。比如中国电信IPO、盐湖股份的恢复上市以及宁德时代周五的582亿元巨额再融资……每一项,对于指数来说,都不是好事情;

  第三,市场的大分化以及换手率的增加。近两周以来,市场风格没有明显的倾斜,既不是此前超跌反弹的蓝筹股,也不是一直强势的科技股,而是科技股的高位大分化以及蓝筹股震荡整理。而在此过程中,两市成交不断释放,但指数却没有太好的表现,显然这里换手也在不断的加大,很容易造成波动的加大。

  总结一下,蓝筹股超跌反弹之后的分化以及高位科技股的大分化,导致市场短期调整需求升级,而市场融资压力加大使得指数短期承压,加速了这里的调整。所以,在多方共振下,指数近期下行应该是预期之中,只不过具体的周期不得而知。所以,从上周以来,我们多次提示要谨防指数的二次探底,并适当减仓观望。

  如今,指数预期中迎来调整,接下来需要关注调整的速率,如果指数迎来快速的下跌,那么这里调整的周期就会比较短,而如果是反复中重心走低,那么调整的时间可能会加长。不过,在经济复苏依旧以及流动性相对稳定的支撑下,市场没有系统性风险,调整空间也不会太大。所以,可考虑指数技术面“双底”的可能。

  总体上,进入8月份,市场反复中迎来剧震,建议保持观望同时耐心等待整理结束,在这个过程中,继续规避高位高估值品种,耐心等待指数调整结束信号的出现。下半年市场系统性风险可能性很低,更多的依旧是风格轮动的结构行情。

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