2021年秋季医药生物行业投资策略:医药“芯”科技 上游新崛起

  1、上游、制造环节有望成为下一个医药投资主线

  边际变化:上游、制造环节是过去3-4年医药板块ROE提升唯一环节;

  超预期点:医药服务、上游环节制造升级、平台化拓展节奏超预期;

  逻辑支撑:①下游的市场化改革加速推进;②上游技术积累、平台拓展、产业升级;③上游融资加速,加速产能、技术平台拓展 。

  2、 药械全产业链分析讨论,发现各环节边际变化

  化药/生物制品:制药设备升级、耗材、中间体/原料药格局优化、新冠疫苗/细胞治疗增量需求;

  生命科研服务:新材料、生物试剂、仪器、设备、耗材、关键原料,资本化节奏加速,细分领域高增长;

  创新药服务链:制造升级(CDMO/CMO)、国内外需求红利持续(CRO);

  高/低值耗材/IVD/设备:中游的产品升级、进口替代、出口占比提升是亮点。

  3、投资建议

  从制造优势的角度优选2021年下半年医药投资机会

  化药/生物制品:健友股份、普洛药业、键凯科技、东富龙、楚天科技、纳微科技、诺唯赞;

  科研服务:皓元医药、金斯瑞、阿拉丁、纳微科技、诺唯赞、莱伯泰科、义翘神州;

  创新药服务链:药明康德、凯莱英、方达控股、泰格医药、博腾股份、康龙化成、药石科技、九洲药业;

  耗材/设备:迈瑞医疗、南微医学、奕瑞科技、菲鹏生物、康德莱等。

  4、风险提示:

  产品注册失败的风险;质量风险;汇兑影响的风险;并购整合风险。

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THE END
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