券商股勇猛抬头“护盘” A股将喜迎大涨?

  “牛市旗手”券商股集体大爆发,18日券商概念指数涨近7%。

  有观点认为,券商股的拉升其实是市场转折点的信号,从历史数据来看,在券商股大涨后,或是大盘指数的上涨。

  在经历8月17日大跌后,8月18日,A股略有回暖,沪深两市交易额连续21个交易日破万亿元,市场交投氛围活跃。而“护盘”的正是金融股,其中券商股大涨,券商概念指数涨近7%,23只相关个股涨幅超过6%,中信建投等8只券商股涨停。最贵券商股中金公司18日大涨9.24%报57元/股,中信证券涨幅也超过5%。

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  上半年,券商业绩向好,但遭机构“抛弃”。券商股上涨态势能维持多久?“股市旗手”的勇猛抬头是否意味着大盘将迎来上涨行情?

  分析人士在接受《国际金融报》记者采访时表示,此次券商股上涨的核心逻辑是市场对于A股未来预期持有乐观的态度。券商板块上半年维持着业绩高速增长,三季度业绩在A股高成交额推动下有望延续。此外,下半年对于货币政策的宽松预期也将有利于券商板块估值改善。而券商股的拉升或是市场转折点的信号。

  上涨态势能维持多久?

  券商板块年内低迷,18日大涨的逻辑是什么?上半年遭到机构资金“抛弃”,券商股上涨态势能维持多久?

  “券商板块上涨,核心因素是投资者对未来A股市场的乐观预期大大增强。”格上旗下金樟投资研究员燕仲豪向《国际金融报》记者分析,券商的超额收益水平,其实是来源于其估值水平被抬高的过程,本质上就是对A股指数上升空间的预期。从业绩基本面来看,券商板块上半年维持着业绩高速增长,当前市场交投活跃,三季度业绩在高成交额推动下有望延续。从宏观流动性来看,下半年货币政策的宽松预期,也促使券商股迎来估值回调。

  “宽松的货币政策将会推升大盘指数上涨,券商和大盘指数的关联密切,在大盘指数完成突破之际,市场也已完成对券商的估值提升过程。”燕仲豪进一步表示,我国经济恢复仍然不稳固、不均衡。7月消费、投资、进出口数据均同比下降,下半年为了刺激经济,央行不会缩紧货币的流动性。今年第四季度,我国将有3.05万亿MLF到期,市场预计四季度仍有降准置换MLF的可能。

  值得关注的还有资金对券商股的态度,二季度券商股明显被减仓。据《国际金融报》记者统计,今年二季度,在机构持仓的30只券商股中,仅有东方财富和财达证券期内被资金买入。而其他28只被资金减仓,申万宏源被减持股数最多,紧随其后的是国信证券,而被称为“券商一哥”的中信证券也被减持。

  业绩基本面向好

  资本市场改革利好下,上半年券商业绩均向好。

  在公布半年报预告的22家券商中,仅有4家表示不确定,其他均预告“好消息”。其中,中信证券预计实现归母净利润107.11亿元至116.04亿元,同比增长20%至30%。

  东方财富已于7月23日发布了2021年半年度报告。数据显示,上半年东方财富总营收同比增长73.17%至57.8亿元,归母净利润同比增长106.08%至37.3亿元。公告称,该公司2021年上半年收入增长主要来源于基金业务收入的高增长,以及证券业务快速发展,整体业绩符合预期。

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  “券商转型财富管理,加上大力投入金融科技赋能,业绩预期向好。”老虎证券合伙人徐杨在接受《国际金融报》记者采访时表示,中国资本市场往净值化管理转型的大趋势,推动了整个行业做大做强财富管理。券商历来财富管理端放不开手脚,但借着基金投顾试点的展开,参股和控股基金公司的券商都有了更好的财富管理手段。而且参股和控股基金公司的券商,又会因为基金公司做强财富管理而受益,有双重的利好机会叠加。

  徐杨进一步指出,近年券商大力投入金融科技,花费了很多人力、物力和时间,目前看来到了业绩释放的窗口。可以看到,很多券商都在积极做组织架构的改革,比如近期华林证券、中金财富推“部落制”改革,为的就是打造全特性敏捷交付团队,提高效率,快速响应和迭代,意在发力财富管理和金融科技。

 

  市场转折信号来了?

  “牛市旗手”券商股大涨,释放了哪些信号?A股后市怎么走?板块轮动明显,投资者需要注意哪些风险?

  “全球疫情持续演变,世界经济复苏不确定性增加,国内经济恢复仍面临不少挑战,生产制约因素增加,一些结构性问题比较突出。”燕仲豪对《国际金融报》记者指出,所以上半年机构们抱团的高景气成长股估值遭遇回调,市场风格高低切换。但国内下阶段的经济运行走势仍将保持恢复,背后有较多支撑,如投资、消费、进出口等。

  “市场出现系统性风险的可能性较低,流动性仍然合理充裕,因此风险释放后对后市不必过度悲观。”燕仲豪提出乐观看法,券商股的拉升其实是市场转折点的信号,从历史数据来看,在券商股大涨后,或是大盘指数的上涨。

  燕仲豪也提出建议,投资者仍需注意风险,后市风格轮动的结构性行情概率较大。投资者应做出合理的分散配置,不应集中抱团在“热门赛道”。应关注企业的估值和盈利能力等数据,趁市场轮动调整,去持有高性价比的股票。

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