嘉实基金王鑫晨:“元宇宙”带火VR游戏概念 互联网仍有诸多发展机会

  嘉宾介绍:王鑫晨,嘉实基金基金经理,香港大学毕业,11年工作经验、9年证券从业经验、长期海外工作经验。2017年加入嘉实基金,曾任互联网行业研究员。

  “元宇宙”概念火了,有何细分投资机会?未来将有怎样的应用场景?严格监管下,互联网企业将受到怎样的影响?未来的发展机会又在哪里?对此,嘉实基金基金经理王鑫晨跟大家分享精彩观点。

  王鑫晨表示,年内能源方面需求超预期,主要由于我们国家出口业务超预期的表现带动了很多生产制造业的用电需求。个人非常看好VR技术的发展和应用,而且它未来不仅仅是游戏,会有泛娱乐、观影、演唱会、观体育比赛等等,但是在投资的过程中还是要谨慎。他认为,有很多发展机会等着互联网企业,元宇宙其实是其中一条比较强的线索。

  以下为文字精华:

  1、嘉实基金王鑫晨:制造业出口强劲带动传统能源需求

  主持人:对于最近市场有什么样的感受?

  王鑫晨:成交量也非常大,很多传统行业的涨幅超过了大家的预期,整个市场是比较热闹的,这说明市场的流动性还是比较充裕的,大家没有经历一个特别担忧的下半年流行性收紧的状态。

  同时市场上存在各种各样的主线,我觉得有几条主线最强,双碳、半导体、新能源,这是比较强的主线,以及元宇宙,拉动了整个市场的情绪,所以有很多主线可以供大家去投资。

  我们作为一般投资人,态度还是要谨慎,有很多是长周期的产业趋势确实非常值得深入研究,从中挑选出非常多受益的以及有成交性的股票。但同时也存在有很多完全是主题炒作的那些投资机会,非常难把握,大家要谨慎。

  主持人:近期传统周期类的行业,比如煤炭等等表现非常好的,国家都在推崇新能源的生产运用等等,咱们也可以理解为旧的能源会和新能源一起涨呢?

  王鑫晨:这些传统能源行业多少都有周期的属性在里面,一旦谈到周期,大家可以把它理解为是供给和需求之间的关系决定了你这个周期处在什么样的位置,所以股票能涨无外乎要不就是供给受限导致供不应求,要不就是需求太好导致的供不应求,无外乎这两方面的原因。

  我们去看煤炭的情况,今年实际发生的情况是需求超预期,需求超预期来自于我们国家很多的出口业务,特别是因为海外疫情受影响。我们国家领先一步,从疫情中恢复生产,所以导致了我们的制造业出口业务有比较超预期的表现带动了很多生产制造业的用电,带动了煤炭的需求。

  整个煤炭的产能扩张每一年是计划的扩张步伐,没有能力去预判需求的变化,所以今年实际上体现出来的是需求超预期。所以煤炭不管是价格,还是上市公司的盈利,都有比较好的表现。

  双碳大背景反映的是今年以后的预期,大家知道双碳其实是要推崇清洁能源的,火电不在大家能够继续使用的能源范畴里,不在新能源的范畴里,所以从这点来看,现有的火电、煤电的产能将是比较稀缺的。体现在上市公司或者煤炭企业来说,是不太有意愿在现在虽然需求比较好,供不应求的状况下,他们也还是不太有意愿去扩产能的,扩产能不符合国家大的方针。

  所以大家预期供不应求的供需紧张的关系,可能持续的时间会比较长,体现在公司的业绩上可能会有比较持续的表现。只要需求在那里,短时间内新能源产能没法完全替代火电,这样的话,这些企业盈利还是可以期待的,就是这个逻辑。

  2、嘉实基金王鑫晨:看好VR技术的发展和应用

  主持人:从9月初开始,传媒板块出现了反弹,所以大家比较好奇这背后有什么利好因素吗?未来传媒行业里面有哪些投资机会?

  王鑫晨:传媒行业可能是比较惨淡的一个行业。最近的反弹,有主题的因素,我们刚才提到了元宇宙,有很多传媒公司以VR游戏切入蹭到了元宇宙的热点,甚至有一些图片版权类公司,说实话差得挺远的,但是也能蹭上元宇宙的热点。

  另外像游戏公司也有一些催化,有新游戏的催化,有游戏出海的预期,甚至有苹果IOS商店最近输了官司。但是整体来说,基本面的变化没有那么大,还是大家心里的情绪和预期在产生一个极大地变化,公司推出一款游戏马上就可以涨很多,这里大家投资的时候还是要小心。

  主持人:元宇宙为何是在现在这个节点爆发?

  王鑫晨:这个话题很有意思,我很愿意跟大家探讨一下这个话题。说到电影,最近的《失控玩家》更接近我们现在能够想象的元宇宙的概念,《头号玩家》讲的这个事就非常远了,得发展的非常好,整个元宇宙的生态,设备,包括除了头戴设备以外,穿戴和其他的设备得跟上,让你有一个全方位的沉浸式的体验。

  元宇宙究竟什么意思?如果给它一个官方定义就是它利用了VR技术、AR技术、互联网技术创立了一个虚拟世界,大概就是这样一个概念,它就叫元宇宙,是现实世界的映射,在元宇宙里面可以做所有的基本上你在现实生活中能做的任何事情。

  首先,我想介绍Facebook就是海外的社交龙头做了一款硬件叫Oculus,是一个头戴的VR眼镜,这个设备就跟一台PS或者Xbox差不多,它有一个应用商店,您可以在Oculus的应用商店里找到一些内容,这个内容现在大部分是以游戏的形态存在的。你下载这个游戏就可以玩了,你就可以跟其他有头戴设备的玩家一起玩,既然它是一个VR设备,所以它的游戏很多都是VR沉浸式的体验,不管是射击类的,还是RPG,各种各样的游戏都会有这样的体验,所以它的游戏是特制的VR游戏。

  随着头戴设备的发展以及随着这些内容的精进,VR的游戏已经到了一个非常好玩的、非常有意思的一种体验了。因为现在体验的人还很少,现在属于渗透率非常的早期,这个预期就是随着体验越来越好以后会有越来越多人买VR设备,去玩VR游戏。

  Oculus在三周之前推出了一个产品叫Work rooms,就是work和rooms两个词拼在一起,叫工作室的意思。那是一个虚拟会议室的概念,你戴上它的头套,就可以在家里进入一个虚拟的会议室,就像在家里开腾讯会议一样,但是那是一个VR沉浸式的虚拟会议。

  你还可以把现实生活中的电脑屏幕直接投射到虚拟的VR眼镜里,甚至你手机上收到什么短信都可以直接虚拟的投射到眼镜里面,可以让你无缝的实现远程办公以及会议。未来这个生态里面不仅仅是游戏,可以是很多东西。

  更下一步,就是人工智能植入虚拟社会以后,人工智能会在里面自己形成生态、形成思想、形成内容,人跟人工智能可以有一个交互。我觉得非常有可能走向发展的方向,所以这个其实是海外的龙头们在做元宇宙这个事情。

  拉回到我们A股这边,其实A股已经有很多公司开始布局了,开始参与到整个元宇宙生态中。比较直接的有帮Oculus、Facebook供硬件设备的供应商的,这也是直接受益于出货量的渗透。但是一旦像我说的如果内容生态突破游戏的话,不只是游戏机的出货量,可能有很多应用场景都可以用到,出货量可能会超大家的预期。

  个人非常看好VR技术的发展和应用,而且它未来不仅仅是游戏,会有泛娱乐、观影、演唱会、观体育比赛等等,我觉得是比较确定的了。但是大家在投资的过程中,还是要谨慎,很多可能是蹭了一个概念,没有完完全全的有业务上的发展,还是比较有风险的。

  3、嘉实基金王鑫晨:互联网企业仍有很多发展机会

  主持人:最近已经有很多声音在问了说中概互联是不是可以抄底了?

  王鑫晨:我们在未来会更看好港股市场,因为美股上市对于中国的科技企业来说门槛提高了,因为涉及到一些数据安全的隐患,美国方面证监会也要求中概股在2023年之前提供会计审计底稿,不然就面临退市风险。

  另一方面,国内的公司如果提供会计审计底稿是涉及了核心的国内运营数据的,这个在国内来说是违法行为,所以两边没有谈拢。所以会看到有很多企业私有化回来港股上市了,也有很多企业完成了二次上市,完成了二次上市万一美国退市也没问题,可以直接把股权转移到港股市场上就可以了,因为它是一个境外互通的市场。

  往后看那些还没有上市的企业,我们的判断也是会去港股进行融资上市。一方面,港股也是一个离岸市场,可以满足外资投资者的退出和再投资的需求;另一方面,港股是我们国内自己的资本市场。

  整体来说,整个行业的发展,我们仍然是继续看好的。监管也给到大家理清一些历史一直积存下来的合规问题,确实一直都有这样的问题,只不过没有一个合适的法律去管,所以就一直维持现在这样下来了。其实有很多发展机会仍然是等着互联网企业的,元宇宙其实是其中一条比较强的线索,还有包括电商模式的变化,短视频商业化等等。

  因为只有互联网末端,互联网等于是我们科技整个领域链条里比较靠近消费者的这一端,这一端不断地丰富,让我们不断地使用,不断地有市场进去,不断地有新的内容起来,不断地对于整个视觉和体验有更高的要求以后,才能带动背后的不管是芯片能力的升级、硬件能力的升级、VR设备的推出,VR设备上有那么多摄像头,再往后推到半导体、芯片制造、内存制造、摄像头模组制造,再往上游推到半导体设备、半导体材料,才有这一系列需求的拉动。中端就像我们买手机一样,手机如果停止创新了,没有新东西了,我们可能换机周期就会变得很长,就会影响需求。

  智能手机前两年不断地有新的硬件创新,有很好玩的游戏软件出来以后,然后照相的水平越来越高,这样能够慢慢地提高渗透,能够拉动整个产业链,所以整个互联网的发展跟我们整个科技是息息相关的,互联网公司发展解决了国内很多的就业问题,所以这一定是还有很多发展机会等待着这些企业的。

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