巨丰投顾:消费大涨 周期迎来跌停潮 风格再转?

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  观点:最新公布的PMI数据看,虽然经济仍处于扩张区间,但趋势上看,复苏已经开始放缓,经济下行压力较大。与此同时,流动性保持稳定,但宽松预期提升仍需时日。目前市场结构性行情为主,中期如果通胀回落以及流动性宽松趋势确立,市场仍有望迎来新的趋势性行情。但在此之前,市场仍存不确定性,结构性行情还将延续,注意整体性风险的同时,可自下而上重点关注个股行情。

  全天,指数双双低开,开盘震荡周一度上冲翻红,特别是创业板的带领下,深成指表现相对抢眼。不过,午后风云突变,周期股纷纷大跌之际,指数悉数回落,深成指一度翻绿,而沪指迎来跳水走低。创业板则表现坚挺,继续红盘上方运行。盘面上,休闲服务以及食品饮料领涨,电气设备以及农林牧渔等表现良好,其他多数板块走低,其中采掘、钢铁大跌,而建筑材料、化工以及有色金属等跌幅居前。

  当日市场的分化也是十分的明显,周期股重挫,而消费王者归来。大家熟悉的“茅指数”以及“宁组合”表现抢眼,但更多的板块迎来下跌。一方面,消费股突然发力。4000亿“酱茅”海天味业公司提价预期落地,股价涨停。白酒板块大涨,贵州茅台一度涨幅超4%;与此同时,光伏股也卷土重来。阳光电源、森特股份 、晶澳科技涨停,锦浪科技涨超10%。隆基股份涨超3%,通威股份涨超5%。宁德时代也一度走高;另一方面,和“茅指数”以及“宁组合”走强相反,煤炭以及钢铁等重挫,平煤股份、露天煤业、冀中能源、久立特材等多股跌停,多股盘中大跌。

  对于消费股的突然崛起,渤海证券指出,目前市场仍然担心去年三季度高基数以及不确定性监管风险,另一方面对于白酒行业需求有所顾虑,但是市场也在逐渐消化预期。未来随着三季报的逐渐披露,基数扰动因素或将消除。而我们认为,消费类标的突然的崛起,主要还是消费回升的预期以及长期下跌后的超跌反弹,至于板块是否能迎来趋势性的反转,还需要看消费刺激以及消费数据好转的预期和趋势。

  而对于周期股来说,此前我们也提到,行情可能已经到了后期。尤其是资源股,在保持大宗商品价格平稳以及商品自身已经分化之下,后期继续呈现集中性上行的可能性逐步降低。随着商品上行周期接近尾声,价格持续居高不下的趋势也可能缓解,这个时候或许是阶段性减持的好时机,而不至于等待大跌之后。

  因此,尽管是结构性行情,也尽管风格不断转向,但估值出清之下,市场始终围绕的还是“弃高就低”的倾向。即对于涨幅较大以及估值过高的品种,逐步进行减持和规避,而对于调整充分以及估值较低的品种,依旧是青睐有加。

  所以,昨日我们也提到,短期市场的反弹可能不会延续,更多的是节前的结构性行情,而真正的“较量”可能还得在国庆之后。而现在到国庆之前,也不建议重仓去操作,毕竟9月14日以来,当前指数仍是调整趋势,并不适合重仓做多。

  总体看,市场有望继续保持结构性行情。一方面,8月的经济数据看,经济下行压力较大,这种担忧还会存在;另一方面,成长类品种景气度依然高企,而很多价值品种估值也相对较高,还没有达到价值股估值出清以及成长股基本面走坏的风格大反转的需求时刻。对于持仓较重的投资者,不妨趁反弹减持观望,等待市场新的方向明确之后再做新的定夺。而对于仓位不高的投资者,可适当进行个股博弈,整体仓位也需等待新的时机。经济复苏以及流动性稳定下,市场结构性行情依旧。但目前不确定性在增加,国庆节前仍需要保持一份观望。

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