汇丰晋信基金程:四季度或成为港股新一轮上涨行情起点

  面对当前较低的估值水平,不少基金经理重新将视线投向港股市场。汇丰晋信海外投资部总监、汇丰晋信沪港深基金的基金经理程认为,四季度有望成为港股新一轮上涨行情的起点。

  港股后市值得期待

  “我们认为,类似恒大的债务偿付事件可能只是个例,并不存在系统性风险。如果拐点出现,行业格局会更清晰,估值自然会迎来修复,所以我并不担心港股的地产股。”程说。

  在程看来,港股未来走势是由企业盈利前景决定的,虽然今年经历了不少挑战,但从目前的业绩预测来看,明年港股整体盈利将有较好的恢复性增长,港股后市值得期待。

  “经历调整之后,港股或许正迎来可以正确承担风险的时机,目前可能处于底部,有望成为新一轮上涨行情的起点。”程表示,以年为单位来看,明年港股的投资机会值得看好。

  程还表示,将关注港股的左侧布局机会。港股与A股的上涨速度不同,前者一旦出现基本面翻转,第一波的爆发速度往往很快,不容易“上车”,因为港股市场投资者以机构为主,他们对基本面的变化会很快作出反应,个人投资者往往比不过机构。而第二波港股上涨是盈利兑现,涨幅会比较平缓。

  关注新经济四大脉络

  程认为,港股的后市与新经济公司的表现息息相关。

  新经济可分为消费、TMT、医药、新能源四大领域:消费领域,港股市场有很多“Z时代”的新消费公司,如一些运动品、盲盒等;TMT领域,拥有许多头部互联网公司是港股市场的特色,如软件Saas公司、硬件公司等;医药领域,在医药创新方面港股具有较大的优势;新能源领域,港股市场有风电、光伏等标的可供选择。

  “总体来看,若明年新消费、TMT板块复苏,那么港股机会将更大。”程表示。

  港股互联网公司明年有机会

  程认为,市场对互联网行业的忧虑主要是未来的竞争格局,不知道洗牌后的结果是什么。

  “就行业本身而言,互联网企业已进入流量红利发展的瓶颈期。想要破局就需要进行一轮新的投入,为将来做准备。比如拼多多发力下沉市场后,淘宝也推出了淘宝特价版,等等。”程说。

  在程看来,互联网企业面临着盈利弱化的趋势,这决定了其股价的涨跌方向。实际上,在反垄断前,互联网公司的估值就出现了下行。估值和盈利能力是匹配的,盈利下跌后,估值就会下降,因此今年以来港股互联网标的经历的是“戴维斯双杀”的过程。

  互联网企业的竞争格局明年会明朗,因此,程预计互联网板块明年下半年开始会有很大的盈利修复弹性,这一轮的胜者其优势会保持相当长一段时间,估值的修复空间也会很大。

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