免费研报精选:消费电子行业下一个爆发点在哪?“锂”大爷厉害了!产业链标的梳理

  今日(10月26日)A股三大股指全线高开,盘初急拉之后,股指逐步走弱,随后维持震荡反复的整理格局。从盘面上来看,行业与概念板块涨跌不一,锂电池、电力等板块延续强势,消费电子、啤酒、特斯拉等标的同样表现突出,局部赚钱效应仍存。

  银河证券提到,市场暂时没有系统性机会,市场轮动较快,建议加强防守。行业方面,地产时代逐步远去,2020年四季度进入“双碳时代”,这是今年和未来最确定的机会。10月下半月是三季报正式披露密集期,建议在三季报中寻找业绩向好的优质上市公司。看好:1)光伏和新能源车的长期成长机会;2)煤炭短期释放政策风险,磷硅氟化工等资源牛市趋势不变;3)消费品前期跌幅较大,短期有反弹动力,行业重回牛市仍需等待。

  在当前A股热点分散,板块轮动加剧背景之下,隐藏了可能的投资机会,精选部分机构研报,我们来一起看看到底有哪些主题,可供参考。

  【主题一】锂电池

K图 BK0574_0

  万联证券提到,特斯拉公布了2021财年第三季度财报,报告期内公司业绩再创新高。特斯拉还在当天公布重磅消息——所有标准续航版的Model3和ModelY电动车型在全球范围内改用磷酸铁锂电池。事实上,现阶段磷酸铁锂电池基于其稳定的性能和安全性,正在产量、销量、装车量、同比增长率等方面赶超三元电池。

  该机构进一步分析,根据中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数据显示,2021年9月,我国动力电池产量共计23.2GWh,同比增长168.9%。其中,三元电池产量9.6GWh,占总产量41.6%,同比增长102.6%;磷酸铁锂电池产量13.5GWh,占总产量58.3%,同比增长252.0%。磷酸铁锂电池已连续5个月产量超过三元电池,且差距不断拉大。随着磷酸铁锂电池产量的快速增长,核心材料磷酸铁锂及其原材料的需求也正持续跟涨,进而带动磷化工产业景气显著上行,且未来具备原料供应保障及成本规模优势的磷化工企业有望进军磷酸铁锂产业,进而一改磷酸铁锂现有市场格局。

  信达证券表示,据EV-volumes,9月全球电动车销量创新高为67.45万辆,同比增长88%、环比增长25%。特斯拉三季度共生产23.78万辆,交付24.13万辆,主车型为 Model 3和Model Y,并且宣布未来全球范围内所有标准续航版电动车型改用磷酸铁锂电池。磷酸铁锂局面逐渐打开,据电池联盟数据,2021年9月,中国动力电池产量为23.2Gwh,同比增长 169%;其中三元电池与磷酸铁锂电池产量分别为 9.6、13.5Gwh,分别同比增长 103%、252%。预计今年四季度及2022 年锂价基本面支撑依旧强劲,具备长足的上涨空间。建议重点关注锂资源储备丰富、受益锂价上涨业绩可即期兑现的低估值企业或锂资源有边际增长的企业。

  中国银河证券认为,有色金属行业2021年三季报业绩仍将维持高增速,从已发布的有色金属行业上市公司三季报业绩预告与2021Q3有色金属价格走势来看,锂、锡、镁、钨、稀土永磁板块上市公司三季报大概率将比较靓丽。而四季度我们预测在新能源汽车进入旺季后,锂价在9月加速上涨叠加锂盐企业长单的上调,预计Q4锂盐企业的业绩将更为充分的释放。此外,在新能源需求与政策的双重驱动下,稀土磁材价格也有望在四季度继续上涨。综合三季报业绩预期与四季度金属价格预期,我们更为看好钴锂、稀土磁材板块。【点击查看研报原文】

  【主题二】消费电子

K图 BK0641_0

  国融证券指出,智能手机是消费电子行业基本盘,历经三年销量下滑后,2021年行业同比增速已经转正,未来在存量市场和微创新时代,此消彼长下行业仍存在结构性机会。一方面,美国制裁下全球手机市场竞争格局剧变,小米凭借双品牌分层策略大获成功,全球市占率显著提升;另一方面,荣耀完全独立后,手机出货量快速提升,产业链供货持续恢复。同时,iphonel3系列新机“加量不加价”大超市场预期,微创新背景下将显著提升新机性价比,目前,苹果产业链已经进入拉货旺季,在“一机难求”预售火爆下,智能手机市场或延续复苏态势。

  另外,该机构进一步提到,智能可穿戴设备成为有效补充,提供行业增长驱动力。智能可穿戴设备是智能手机的有效补允,目前渗透率尚低,行业增长速度较快,为消费电子行业提供未来增长动力。TWS耳机出货量增速虽有所放缓,但低渗透率下安卓系成长空间仍非常广阔。智能手表渗透率处于低位,健康监测功能日益丰富,行业仍在高速增长阶段。在硬件性能提升叠加内容不断丰富的驱动下,VR产业已经走出低谷,在Oculus爆品带动下有望成为消费电子行业下一个爆发点,成为行业增长最大的潜在驱动力。

  中信证券提到,进入四季度,消费电子产业链有望环比改善,主要源于行业层面苹果手机新品自三季度开始拉货,四季度包括手表新品、耳机新品逐步发售,有望提振相关公司业绩;此外产业链层面元器件涨价趋缓,进一步减缓中游环节的成本压力,盈利能力有望恢复。

  【主题三】电力

K图 BK0428_0

  安信证券认为,日前,发改委发布《关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》,电力体制改革迈出重要一步。此次煤电交易市场化的完全放开推动我国电改迈出重要一步,电价机制实现根本性变革。煤电电价上浮有望推动绿电溢价进一步提升:目前我国电力市场仅放开煤电电价完全市场化,其他电源市场化还未完全放开,但绿电交易为风电光伏提供了市场化交易平台。在第一批绿电交易中溢价约为0.03-0.05元/千瓦时,在能耗双控的推动以及煤电价格提升背景下工商业用户,尤其高耗能行业用户的绿电交易需求有望进一步提升,推动绿电交易溢价有望进一步增长,利好新能源运营企业。

  国金证券指出,高煤价抬高市场电价中枢,煤电运营商迎春天。考虑到2030年碳达峰要求,受制于长期投资带来的转型与沉没成本,“十四五”煤炭产能的整体限制,叠加风光不可控带来的电煤需求中期难以大幅下跌影响, 我们认为2022-2025年,秦皇岛 5500kcal 煤价中枢仍将维持在700-800元/吨的水平,使得煤电完全成本维持在0.397-0.445元/千瓦时。受中长期煤炭紧平衡预期影响,我们预计未来煤电企业或要求降低锁量锁价的年度长协80%的比例至50%,增加月度长协以更好地传导煤炭成本,稳定煤电运营商盈利水平,争取公共事业属性回归。

  天风证券提到,在煤炭价格大幅上涨背景下,湖南、内蒙古、安徽、山东等地此前已发布有关电价调整的通知。近期国务院常务会议提出,要改革完善煤电价格市场化形成机制,有序推动燃煤发电电量全部进入电力市场,在保持居民、农业、公益性事业用电价格稳定的前提下,将市场交易电价上下浮动范围由分别不超过10%、15%,调整为原则上均不超过20%,进一步打破了市场对于电价“只降不升”的预期。同时,我国电力市场化改革持续推进,今年前八个月各电力交易中心累计组织完成市场交易电量23958亿千瓦时,同比增长23.3%。未来电力资源将更好地回归商品属性,电价上涨趋势明确,电力运营商价值重塑。【点击查看研报原文】

  【主题四】特斯拉

K图 BK0644_0

  华西证券指出,汽车智能电动巨变,重塑产业秩序,看好汽车行业黄金十年。目前缺芯影响逐步缓解,且对中长期格局的影响正在演绎,有望加速产业秩序的重塑,整车端自主品牌乘势抢份额,供应链“卡脖子”技术国产替代加快,叠加电动智能变革,自主厂商增长曲线将变得更为陡峭。本周特斯拉发布三季报,营收、净利、毛利率等多项指标创新高,盈利能力及实现的速度均显著优于传统车企,电动智能势不可挡。随着缺芯和原材料、运费涨价等压制因素缓解,新一轮板块行情正在启动,优选整车自主崛起+电动智能产业链(重点关注特斯拉产业链)+中大排摩托龙头。

  国海证券认为,2021年,Model3&Y加速切换磷酸铁锂电池,CTC/一体化生产超预期进展,特斯拉生产制造革命,我们预计新一轮特斯拉浪潮正在开启。电池领域,特斯拉在研的CTC技术、4680电池技术预计首批搭载在新款ModelY车型,新车型有望2022年交付。自动驾驶领域,公司于10月启动FSD城市街道版推广,基于通过“安全性”衡量驾驶员的安全性和专注度得分,同时监控驾驶数据,用以完善FSD功能。软件服务层面,公司于Q3发布一款全新的移动应用程序,可同时为多辆车启用电话钥匙,并在车机应用中增加了迪斯尼、流媒体视频服务和街机射击游戏等内容。

  天风证券表示,特斯拉连续第九个季度实现盈利,产销与利润均创历史新高。据特斯拉公布的三季度财报,公司21Q3实现营收137.5亿美元,同比增长56.8%、环比增长15%;实现净利润16.2亿美元,同比增长388.8%、环比增长41.7%,季度净利润再超预期,继上个季度后再次盈利超过10亿美元。尽管汽车芯片短缺和全球疫情导致供应链承压,特斯拉Q3仍实现新车生产23.7万辆、交付24.1万辆,均创历史新高,同比分别增长64.0%和72.9%。【点击查看研报原文】

© 版权声明
THE END
喜欢就支持一下吧
点赞0
分享