免费研报精选:“喝酒+吃肉+云游戏”行情来了!相关产业链标的全梳理(附股)

  今日(10月29日)A股三大股指开盘涨跌不一,沪指高开后逐步震荡走弱,而深成指与创业板指低开后逐步震荡上行,伴随着题材股全面爆发,沪指跟随创业板指上行,反弹格局一览无遗。从盘面上来看,白马消费卷土重来,元宇宙、军工、养殖业等板块同样表现突出,局部赚钱效应骤升。

  国泰君安表示,维持10月以来“站在风格切换的起点”与“低估值收获季”的判断,配置逻辑从周期转向消费,从前期高景气进攻转向低估值防御。具体地,当前消费预期底已现,正处于最佳配置窗口。

  在当前A股热点分散,板块轮动加剧背景之下,隐藏了可能的投资机会,精选部分机构研报,我们来一起看看到底有哪些主题,可供参考。

  【主题一】元宇宙

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  国泰君安提到,通过复盘移动互联网进程,我们认为流量见顶竞争加剧、新兴终端开始普及均预示着新时代的到来。移动互联网的发展经历了四个阶段:1)“3Q大战”为PC时代划上句号,奏响移动时代前奏;2)iPhone 4带领智能手机步入成长期,正式开启移动时代,在3G网络助力下即时通信、轻度手游率先渗透;3)随着4G网络取代3G网络,重度手游取代轻度手游成为最受欢迎的游戏类别,共享经济、短视频等新兴应用亦实现爆发式增长;4)移动端流量见顶、用户时长争夺加剧,智能手机作为5G终端难以再诞生杀手级应用,在此背景下巨头急需开辟新时代,元宇宙的到来具有必然性。

  东吴证券表示,Metaverse元宇宙可以看做是当前世界的延伸,是一个脱胎于现实世界,又与之平行、相互影响的在线虚拟世界。元宇宙是由应用和技术构成的复杂虚拟世界。其六大支撑技术包括交互技术、区块链技术、物联网技术、人工智能技术、网络及运算技术和电子游戏技术。游戏作为首要的应用场景被认为是元宇宙的最初入口,但相比元宇宙成熟形态,仍有较大差距。对标元宇宙沉浸感、低延迟、随地、自有经济系统等特征,支撑技术进步是到达元宇宙成熟形态的必经之路。我们认为去中心化经济系统将借助区块链技术实现,网络及运算技术的进步将有效改善时延与突破终端设备性能限制,同时交互技术的成熟将为用户提供身临其境的沉浸感,人工智能将赋能用户内容生产带来多样性。

  【主题二】食品饮料

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  渤海证券指出,从月度数据看,白酒仍运行在景气周期并且由于控价所导致的高端白酒景气周期或将延长,而大众品尽管仍然面临成本及费用的挑战,但也即将迎来业绩拐点,需要密切关注提价后的市场承接情况。在细分子品类方面,仍然建议关注确定性更强的高端白酒,以时间换空间,此外关注市场加速扩容的次高端。而大众品方面,上游成本压力在四季度或会有所缓解,目前来看压力传导最顺利的仍为啤酒板块,其次为乳制品。乳制品上游原奶上涨已趋于缓和,在需求向好及前期提价的基础上,业绩有望加速释放,建议积极关注。

  安信证券认为,食品股需求修复,Q4基数低,受益库存回落和发货能力恢复将呈现更为显著改善。另外,在成本上涨背景下,涨价也成为积极面因素逐步呈现,我们看到部分行业龙头进入提价轨道,海天味业、洽洽食品分别对主力产品进行价格调升,两者均有较强示范效应。建议增强稳健标的配置,如乳制品伊利股份,安井食品等标的,营收业绩改善明显的如三全食品,盐津铺子,千禾味业,涨价板块,细分领导品种如妙可蓝多等。

  东吴证券提到,库存逐渐恢复,海天带头提价带来拐点预期,三季度整体大众消费承压,寻找持续受益于产业增长赛道的个股,软饮料增速维持高增,烘焙赛道龙头获益明显。成本端三季度压力依旧较大,利好龙头发展;海天、洽洽、安琪陆续提价,整体库存都有下降;餐饮端弱复苏,消费场景复苏带动复合调味品、2B的餐饮产业链、烘焙原料等恢复性增长,看好下半年消费恢复带来发展拐点。

  【主题三】猪肉

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  东兴证券指出,从短期来看,随着进入消费旺季终端需求上升,叠加收储政策对Q4猪价有较强支撑,企业阶段性亏损有望得到一定修复;但从周期角度判断,我们认为趋势性反转拐点仍需待产能去化趋势而定。对于企业来说,盈利下滑预期释放后,板块处于偏左侧可布局区间,周期下行阶段建议关注成本控制具备明显优势的养殖头部企业。

  不过,中航证券认为,当前虽然进入生猪消费旺季,但存栏仍处于高位,整体供需仍较为宽松。核心产能未发生根本变化下,生猪大周期拐点仍需时间。但同时低猪价和高粮价下,养殖利润处于历史低位已较长时间,从产业端了解情况看,产能去化速度和供给边际下降时间可能超预期。建议关注核心产能、出栏节奏和需求端边际变化下的阶段性反弹机会。

  首创证券认为,从投资的角度来看,十月之前我们更倾向于在上市公司年度业绩最惨的时段买,但我们忽略了此轮周期的学习性和三季报的惨烈。历史上我们习惯运用头均亏损和单位的头均盈利来丈量周期的脚步,养猪作为“亏月不亏年”的生意,头均盈利的时间一般要远超头均亏损的时间。

  该机构判断这次出清的速度会很快,核心原因是企业在周期高点时扩张速度太快。这轮周期扩张的速度无论是在量还是在增速上面都超过了历史上任何一个周期,这也印证了在亏损阶段,为什么现金流量支撑时间会很短,这在历史的猪周期中是非常罕见的。根据现货市场调研显示,近期由于标肥价差开始收窄,白条与毛猪出现倒挂现象,屠宰企业的深度亏损压制收猪积极性。叠加农业农村部10月20日对于猪价可能继续走低的判断,以及四季度消费仍受新冠疫情的影响,预计近期猪价反弹可能会随时终止。

  回顾历史,首创证券进一步分析,生猪价格的底部区域基本上也对应着股价的相对低点,股价继续向下的空间非常有限,此时投资的风险已经很小,只要我们挑选现金流支撑有保障、不会轻易破产的企业,此轮周期投资中获胜的概率极高。

  【主题四】军工

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  东莞证券指出,“十四五”期间,是确保2027年实现建军百年奋斗目标的关键期,军费投入持续加大,有助于军工行业进入高速发展阶段,特别是装备采购方面。当前装备换代是军工行业一大主线,军工行业中报业绩数据很好地反映了行业基本面向好,以及合同负债大幅提升,表明新增订单数大幅好转,部分业绩数据有望在三季报中兑现,三季报业绩可期;另一方面,看好军民融合下的企业成长,如北斗产业链,特种芯片板块等。长远看,军机换代速度加快,行业有望迎来基本面推动下的高景气。注意行业中基本面持续向好的企业在超跌过后的布局机会。

  中泰证券提到,军工行业持续高景气,超配军工正当时。具备高成长、逆周期、硬科技属性的军工行业具有长期投资价值军工行业具备以下几个特点:1)成长确定性高。强军战略已上升为国家战略,我国军队现状与世界一流军队的目标差距较大,国防建设加速补短板势在必行,武器装备尤其是先进武器装备的采购将加速放量。

  2)逆周期属性强。目前我国军工行业主要服务于国防建设,与国家安全息息相关,主要依赖于国家财政投入,具有一定的计划经济属性。

  3)硬科技属性强。军工行业是众多高精尖技术的发源地,由于国防建设的特殊性,我国军工行业大力推行自主研发创新,形成了较为良好的自主可控产业生态,未来在支撑其他领域实现自主可控将发挥重要作用。长期来看,军工行业作为高端装备制造业的典型代表,有助于推动科技进步,促进社会发展,具有较好的长期投资价值。

  天风证券表示,军工板块由于中长期国防装备放量预期已经逐步建立(高增速属性,2022年二阶导为正)且回调后板块明年出现批量优质估值标的(低估值属性),叠加四季度军品订货会或将驱动建立新产能、订单、产品预期,我们持续看好板块后市发展。具体投资逻辑可参考三大主线:(1)国企改革;(2)四季度军品订货,新预期建立机遇,PE低估值企业,普遍存在于军工电子、航发材料制造领域;(3)新产能达产带来超预期机遇。

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