免费研报精选:“电钢煤气”争锋!资源股还有多少机会?元宇宙概念异动!值得追吗?

  今日(12月6日)A股三大股指开盘涨跌不一,沪指高开之后,盘初急挫跳水,又迅速企稳拉升,在大金融护盘之下,股指维持高位震荡整固,而创业板指低开之后,盘中一度有拉升表现,随后再度回落,整体上来看,沪指表现强于创业板指。从盘面上来看,“牛市旗手”领衔,“电钢煤气”争锋,房地产、元宇宙等板块有异动表现,局部赚钱效应仍存。

  中金公司认为,A股可能继续相对海外市场更有韧性,内部稳增长的政策预期仍是主导市场表现的更关键因素,对于市场无需过度悲观,年底到明年初可能是政策加力的重要窗口期,市场表现可能逐步趋向积极。行业配置建议来看,配置继续向政策预期及中下游方向倾斜。

  在当前A股热点分散,板块轮动加剧背景之下,隐藏了可能的投资机会,精选部分机构研报,我们来一起看看到底有哪些主题,可供参考。

  主题一】元宇宙

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  华西证券指出,元宇宙(Metaverse)是近期全球TMT的投资主线。催化一:10月底Facebook年度Connect大会中,公司宣布改名Meta,开启从社交媒体平台向元宇宙生态的all-in转型。催化二:11月初微软Ignite大会上,公司宣布正式入局元宇宙,同步公布元宇宙办公场景解决方案MeshforTeams。判断Meta、微软等巨头扎堆抢跑元宇宙释放强烈信号:元宇宙正从概念迈向产业应用初期,下一个互联网时代已经到来。

  安信证券提到,Facebook、微软相继入局,元宇宙市场带动 VR 产业发展:继 Facebook更名 Meta 宣布进军元宇宙后,11月2日,微软在 Ignite 2021 大会上宣布,计划通过一系列整合虚拟环境的新应用程序来实现元宇宙,让数字世界与物理世界共享互通。元宇宙是一个空间维度上虚拟而时间维度上真实的数字世界,旨在形成一个将网络、硬件中断和用户囊括进来的虚拟现实系统,未来有望产生相当可观的市场。据普华永道预计,元宇宙市场规模在2030年将达到1.5万亿美元。

  国信证券表示,VR/AR是元宇宙未来的核心入口。自2020年10月,Facebook发布了其VR头戴设备Oculus Quest2以来,20年Q4单季度销售超百万台,映维网预测该产品在21年销量将突破800万台,成为行业绝对爆款。随着VR硬件销量的持续增加,也带动了整个VR软件生态,Steam平台上每月链接的VR玩家占比持续提升。VR设备作为元宇宙未来的核心入口,能够近一步提升用户体验的真实性和交互性。投资建议来看,元宇宙将作为下一代流量入口,建议重点关注。海外公司如Unity,英伟达,Roblox等,国内公司如歌尔股份等。

  另外,新时代证券认为,元宇宙投资首先在游戏,游戏三季报业绩亮眼,三七互娱三季度8.67亿,同增54.77%,扣非后同增81%;完美世界三季度游戏业绩5.5亿元;吉比特前三季度净利达12.06亿元,同增51.7%;名臣健康前三季度净利1.21亿元,同增158%;其他如恺英网络、宝通科技、电魂网络、游族网络均有不错的业绩恢复和增长。【点击查看研报原文】

  【主题二】电力

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  东吴证券提到,当前我国正经历能源结构转型的关键时期,2021年1-9月,我国风电装机容量达3.0亿千瓦时,同比增长32.8%,太阳能发电装机容量达2.8亿千瓦时,同比增长24.6%。新能源电力具有不稳定性,通过电力市场化机制加强新能源电力的稳定和安全性成为当前我国能源改革机制的重要内容,2021年10月,我国将燃煤发电市场交易价格浮动范围上调至上下浮动均不超过20%,意味着电力市场化交易机制的进一步推进。我们认为,推进适应新能源发展的电力市场机制建设,以市场化合理竞争的方式促进新能源电力消纳成为未来我国能源数字化改革的重要内容之一。

  川财证券指出,电力建设有望进入历史大周期,关注智能电网端建设。在能源革命的大背景下,电网建设端也将逐步升级,配电网将成为电力系统的核心。一方面,电网端改造能够一定程度上降低电网损耗,今年以来“能耗双控”背景下部分地区限产限电,虽然10月份以来,各地限产限电已有所松动,纠正了有的地方“一刀切”限产限电和“运动式”减碳,但当前电力需求上涨的背景下对于全国电力供应存在一定的压力, 而降低降低电网损耗将一定程度上节约电力资源;另一方面,推动电网数字化转型,将云计算、大数据、人工智能、物联网等多项技术运用在电网改革升级上,将极大程度提升能源服务效率。

  安信证券表示,11月24日,中央深改委提出要推进适应能源结构转型的电力市场机制建设,有序推动新能源参与市场交易。同日,国家电网发布《省间电力现货交易规则》,提出所有的发电类型和企业都可以参与省间电力现货交易,鼓励省间绿电交易。省间电力现货市场采用集中竞价的出清机制,燃煤发电、核电、水电、风电、光伏等各类电源统一竞价,在高煤价下,风电、光伏交易电价有望实现上浮,从而提升新能源发电的盈利能力。【点击查看研报原文】

  【主题三】钢铁

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  国信证券指出,供给侧结构性改革以来,行业供需结构和钢厂经营效率、运营能力已经发生了根本性改变,大量钢铁企业保持高比例现金分红,行业龙头盈利能力得到反复验证。并且在碳达峰、碳中和的背景下,供给有顶的大方向不会变,产业结构将保持健康发展,行业估值中枢存在抬升空间。短期来看,钢铁产量仍将受到严格管控,需求虽处弱势但预期改善,随着钢价企稳,钢铁板块或进入筑底阶段,建议关注行业龙头宝钢股份、中信特钢,以及具备云母资源保障以及成本优势的永兴材料。

  此外,东吴证券表示,年底政策面利好:1)产业层面,钢铁行业碳达峰方案有望近期出台,我们预期供给严控仍将执行;2)经济稳增长需求凸显,尤其房地产数据严重下滑,政策刺激必要性增强;3)冬奥会限产政策出炉或进一步抬升市场供给收缩预期。由此我们预计钢铁行业底部基本确认,进入再次配置区间。

  天风证券认为,从长期来看,在碳中和的大背景下,行业未来几年的供给将受到持续且长期的抑制,供给周期结束。行业进去集中度大幅提升的周期,随着竞争格局的优化,企业定价权的提升,钢铁行业或将回到正常工业品的利润率,行业估值体系或将迎来切换。因此,短期来看,钢铁行业底部或已经出现,板块存在较大的价值重估空间,中长期或将迎来从周期品向工业品估值的切换。【点击查看研报原文】

  【主题四】煤炭

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  中信证券指出,10月中旬开始,煤价监管和干预政策仍在不断推进,给市场情绪不断带来压力。但从目前煤价预期看,煤炭企业Q4及明年业绩依然有望维持高位。随着政策的逐步落地,市场对限价的负面预期或基本消化,地产产业链政策边际放松、12月旺季需求的进一步释放以及对龙头企业分红的预期,都有助于市场情绪的回暖,料将成为煤炭板块大跌之后估值修复的催化剂。

  开源证券表示,冷冬预期下今冬明春耗煤需求将迎来快速攀升,终端补库需求或在整个旺季中持续强势;供给方面,伴随产能核增推进落实,产地将加速释放增量,供给紧张局面将边际缓解。煤价方面,日前发改委召开座谈会研究完善煤价形成机制,强调了建立煤价区间调控机制的重大意义,引导煤炭价格在合理区间运行,使煤炭价格真实反映市场供求基本面。预计未来政策对煤价干预调控的力度会得到延续,煤价或将再难大涨大跌,同时也许进一步关注对合理区间的界定。另外,12月初全国煤交会即将召开,需关注2022年长协签订情况以及长协定价机制的变化。

  该机构进一步提到,当前煤炭股已基本位于底部,伴随煤价回调政策力度趋于稳定,前期坑口超预期限价的风险因素已基本释放,煤炭股将重回业绩支撑的投资主线,在业绩稳健基础上低估值特点再次凸显,同时双碳背景下煤炭供给有望先于需求达峰,中长期紧供给常态化预期下煤企价值亟待重估。我们仍看好煤炭股投资机会。【点击查看研报原文】

  【主题天然气

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  对于全球天然气市场,国金证券提到,俄罗斯对欧洲部分管道供气或持续受不可抗力影响处于低位,影响欧洲天然气供应。天然气消费或逐步进入旺季,欧洲LNG进口量明显抬升, 欧洲天然气库存持续维持低水平;美国 LNG 出口明显上升,美国天然气库存处于相对低位,后续出口量或受到国内供需平衡影响;中国天然气需求持续增长,全球天然气供需持续处于紧平衡状态中。

  光大期货指出,随着全球经济逐渐从疫情中恢复,包括原油、煤炭和天然气等在内的能源价格今年以来也大幅上涨,其中天然气的涨幅最引人注目。欧洲TTF荷兰天然气期货最高涨至近120欧元/兆瓦时(约合40美元/百万英热单位),同比去年涨幅超过700%;亚洲基准价JKM最高涨至35美元/百万英热单位,同比上涨超过400%,而美国Henry Hub天然气期货相对涨幅较小,最高涨至6美元/百万英热单位左右,比去年同期上涨一倍。天然气作为欧洲的主要发电来源之一,其价格攀升和供应紧缺使得欧洲部分国家(英国、西班牙等)的电价也大幅飙升,引发市场对于“能源危机”的关注。

  该机构进一步分析,对天然气市场而言,在即将到来的冷冬,欧洲天然气供应仍然缺乏弹性;今年冬季或将比往年更冷,可能导致全球天然气市场需求超出往年水平。除欧洲外,美国天然气库存也仍低于历史同期均值;但中国天然气市场供需问题相对来说并不明显。

  另外,光大证券提到,在新冠疫情缓解的态势下,天然气紧缺拉动原油需求,OPEC+产量不足扩大供需缺口,国际油价处于历史高位。我们认为2021年油价中枢同比仍将有较大涨幅,因此我们仍然看好整体受益于油价中枢上涨的石化产业链。【点击查看研报原文】

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