牛年投资逻辑变了?还有机会吗?怎么办?

  牛年刚开局,风向就变了。

  一方面,“科技+消费”领涨局面不再,取而代之的是以有色金属为代表的顺周期行业占据了行业涨幅榜前列。

  另一方面,此前被大盘股“碾压”的小盘股近期崭露头角,比如中证1000走势强于大盘股代表沪深300。

  这些变化原因为何,可持续吗?

  一、五大原因助推有色金属全线飙涨

  2月18日以来,中证申万有色金属指数累计上涨13.55%(来源:wind,2021.02.23,指数过往不预示未来)

  汇总各方面观点,有色金属较为强势主要催化剂在于:

  1、全球疫苗加速落地,宏观经济复苏可期。截至2月15日,全球已完成1.78亿剂疫苗接种,以中国及欧美发达国家为主,其中中国接种4052万元剂,美国接种5288万剂。

  2、海外流动性继续维持宽松状态。美联储 1月议息会议声明将维持联邦基金利率区间0%-0.25%水平不变,预计在上半年海外经济未明确复苏之前,短期无需担心货币政策收紧转向。

  3、国内货币政策短期维持平稳。中金公司预计,政策回归短期影响或相对可控,有利于稳定市场情绪。

  4、国内基本面持续向好。RCEP+中欧投资协定谈判完成,有利于促进区域经济贸易、投资与合作,推动我国双循环发展战略。

  5、新能源汽车需求爆发。新能源汽车订单火爆提振镍需求,镍价将继续偏强运行,也是本轮行情的重要推手。

  二、均值回归让部分资金开始关注小盘成长

  2月18日以来,中证1000指数累计上涨2.96%,同期沪深300指数下跌3.93%(来源:wind,2021.02.23,指数过往不代表未来)

  为什么小盘股逆风翻盘?业界总结其核心原因在于“估值剪刀差”的均值回归

  在经历了连续两年核心资产白马股的上涨后,市场估值结构已经出现严重分化,于是部分资金开始重视估值处于相对低位的中小市值股票。

  目前中证1000指数市盈率-TTM为42.34倍,处于近十年历史百分位38%左右。

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来源:wind,2021-02-22

  与此同时,从行业分布上,中证1000也是新经济代表。

  中证1000中权重最高的三个行业是医药、计算机和电子,而鼓励科技创新、加大技术研发是当前政策支持的重要方向。

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来源:wind,2021-02-22

  三、如何从容面对急促的风格转换?

  一种方法是秉承长期主义,通过低位定投的方式,渡过震荡期。

  另外一种方法则相对积极,可主动关注相关指数基金。因为指数基金具有高仓位、追踪精准、类型丰富等优势,可以列为投资的备选工具箱。

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