选基时留意这个指标 更科学地构建自己的基金组合

  想要评价一只基金是否值得入手并长期持有,不少人第一反应就是看过往业绩,看基金经理,看基金公司。

  今天小编想和大家聊一个时不时会被忽略的指标——持股集中度。

  持股集中度,指的是前十大权重股占基金持仓的比例。

  持股集中度越高,说明基金重仓股的占比越高。

  那么问题来了,持股集中度是高一些好,还是低一些比较好呢?

  先来看看几组数据

  我们分别选出今年以来收益排名前20的普通股票型基金、偏股混合型基金和灵活配置型基金,再来看看它们的持股集中度。

  普通股票型基金:

  今年以来收益排名前20的基金,持股集中度从53.07%-84.59%不等,同类平均值为48.14%

  偏股混合型基金:

  今年以来收益排名前20的基金,持股集中度从9.50%-96.22%不等,同类平均值为47.80%

  灵活配置型基金:

  今年以来收益排名前20的基金,持股集中度从36.63%-68.79%不等,同类平均值为35.36%

  (数据来源:Wind,收益数据截止日期为2021年5月18日,持股集中度数据截止日期2021年3月31日。以上信息仅作为客观陈列,不作为基金推荐,基金过往表现不代表未来表现,市场有风险,投资需谨慎。)

  在今年以来收益排名前20的偏股混合型基金中,

  我们再选取两只基金关注其持股集中度从去年第四季度到今年第一季度的持仓集中度变化。

  其中蓝线为该基金的持股集中度曲线,橙线为同类平均线。

图1:偏股混合型基金A持股集中度曲线

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图2:偏股混合型基金B持股集中度曲线

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  (数据来源:Wind,收益数据截止日期为2021年5月18日,持股集中度数据截止日期2021年3月31日。以上信息仅作为客观陈列,不作为基金推荐,基金过往表现不代表未来表现,市场有风险,投资需谨慎。)

  从上面的数据来看,

  普通股票型基金的持股集中度均值高于偏股混合型基金;

  今年以来表现绩优的偏股混合型基金,持股集中度分化非常明显;

  持股集中度高低变化和基金收益并无明显关系。

  说了半天,难道持股集中度这一指标就无法给我们提供参考了吗?

  并非如此。持股集中度直接反映的是基金经理的投资风格

  交易型基金经理擅长把握市场热点,会在市场风格轮动的过程中及时做出变化,通常交易型基金经理管理的产品持股集中度较低。

  而研究型基金经理则看好个股的长期表现,相对而言研究型基金经理所管产品的持股集中度较高。

  持股集中度高的产品,在盈亏同源的前提下,相对而言净值波动越大,但这并不意味着风险越大,基金经理可凭借强大的选股能力获得良好业绩。两种类型的基金经理并无优劣之分。

  那在实际的基金投资中,我们要如何运用持股集中度这一指标进行选基呢?

  1、利用持股集中度判断基金经理风格

  结合产品的仓位高低、持股集中度、换手率等数据,我们可以判断一位基金经理是否“知行合一”,其投资风格是否符合自己的投资喜好。

  2、利用持股集中度优化自己的投资组合

  我们都知道投资切忌把鸡蛋都放在同一个篮子里,但如果我们选择的基金经理风格和核心能力圈相似,难以达到分散风险的效果。

  如果从组合的角度出发,汇总自身基金池的重仓股和持股集中度数据,评估基金组合的集中度并做出筛选。

  这么一来,当基金组合的集中度降低到一定水平,即使市场风格调整,或者某位基金经理在选股时“翻车”,组合波动也相应较小。

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THE END
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