券商首席:今天早上买了点基金!大幅回撤后 机构开始乐观了?

  “今天早上买了点基金。短期要乐观,虽然我春节后持看空观点。”3月10日早间,某券商首席在其朋友圈发布的一条讯息,显示他对市场的信心已经好转。

  3月10日,A股延续低迷表现,A股三大指数高开后震荡下行,上证指数临近收盘转跌。但部分机构人士认为,低迷之中仍存机会。

  机构人士认为,只要没有大规模赎回,强制平仓的基金产品比例不高,目前接近短期底部。对于PEG(市盈率相对盈利增长比率)在2以下,竞争力强的优质公司风险不大,未来可以通过业绩增长重新回到股价高点,甚至再创新高。

  白马股回暖

  截至收盘,上证指数跌0.05%,报3357.74点;深证成指涨0.65%,报13563.34点;创业板指涨1.64%,报2676.70点。

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  盘面上,抱团股集体反弹,通策医疗涨停,片仔癀、药明康德、中国中免、亿纬锂能、迈瑞医疗、晨光文具、爱尔眼科涨幅均在5%以上。

  申万行业方面,休闲服务、食品饮料、电气设备、医药生物、家用电器涨幅居前。

  数据显示,北向资金今日净流入52.25亿元,其中,沪股通资金净流入39.89亿元,深股通资金净流入12.36亿元。北向资金连续两日净流入A股。

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  这只新股首日未能涨停

  尽管,白马股集体反弹,不过市场做多氛围依然低迷。两市涨跌比为下跌3083家,上涨1021家。

  市场低迷,新股首当其冲受到了影响。四方新材今日上市,并未受到资金追捧。首日未能封住涨停,涨幅仅为32.88%,收盘价56.98元。作为沪市主板新股,发行价为42.88元,中一签为1000股,按收盘价计算,中签四方新材的投资者一签可赚1.41万元。

  四方新材是一只重庆市的股票,主营业务为商品混凝土研发、生产和销售,同时生产建筑用砂石骨料。

  市场核心矛盾仍是估值太高

  在分析师看来,部分白马股已经难以重回辉煌时刻。

  “2月下旬至今的大跌,尤其是创业板指数大跌20%,食品饮料和医疗服务龙头公司跌30%,宣告了2020年以来,低利率下提升估值的过程已经结束了,后面不应该对估值重回高点抱希望。”银河证券首席策略师曾万平表示,从本轮下跌逻辑看,诱发原因是美国十年期国债利率迅速上升,接近去年2月的水平,根本原因是核心资产估值拔得太高。

  “对于PEG曾经高达5以上,目前还在2以上甚至高达3以上的公司,我们认为即使业绩增长,也需要很长时间回到股价高点。一旦增长不如预期高,需要三四年甚至更长时间才能回到历史高点。2007年、2015年的牛市高点,不少公司的股价经过多年时间才回去,有些至今都还没回去。”曾万平说。

  在鑫然投资董事长孔令峰看来,本轮市场快速调整的原因有三:抱团股估值太高与增速不匹配;流动性边际收紧对高估值高位股伤害最大;海外市场调整对A股的影响。其中高估值因素仍需引起注意。

  孔令峰分析:“目前市场的核心矛盾是估值太高,并且流动性边际收紧对高估值带来明显冲击,而估值高的背后原因是增速问题,不管是抱团股还是中市值低位股,我们的观点是首先必须仍然行业龙头,然后是未来三年增速跟估值匹配,市值太小的公司增速的持续性较差,不具备参考意义。”

  不过,机构对未来市场的信心仍在。

  “只要没有大规模赎回,强制平仓的基金产品比例就不高,目前已经接近短期底部。” 曾万平分析,食品饮料、医疗服务等核心资产的估值下跌了30%左右,基本上消除了年初的泡沫,回到了去年四季度的水平;虽然谈不上很便宜,但是毕竟离合理估值更进一步了。此外,他认为,美国国债利率有短期企稳的态势,是不是会直接上攻2%有待观察。

  三个方向存机会

  展望后市,孔令峰表示,“维持今年不是熊市观点,但波动会加大,预期收益率会降低。方向上,继续看好高端制造业。”

  曾万平认为,不能因为核心资产大跌就否定核心资产的长期价值。“我们依然看好核心资产,只不过不能买得太贵。PEG大于2,要谨慎。2021年流动性是逐步收紧的,比去年货币政策更紧,所以不能给太高的估值,要更谨慎。对于PEG在2以下,竞争力强的优质公司,我们认为风险不大,未来可以通过业绩增长重新回到股价高点,再创新高。”

  曾万平表示,一是看好估值回到合理区间的中国优势先进制造和科技公司,包括新能源汽车、光伏、云计算、工程机械等行业的龙头公司,尤其是看好能够走向全球化的中国企业。新冠疫情背景下,部分中国企业优势凸显。未来几年,是中国优势企业走向全球化的关键节点,值得期待;

  二是看好国内大市场带来的内需,包括互联网、教育、白酒调味品、高端医疗器械、疫苗、医疗服务等,增长是比较确定的,业绩风险不大。这里关键是不能买得太贵,要有耐心等;

  三是海外经济复苏带来的机遇,包括大宗商品、机电、家具、化工、轮胎、原料药、机械等。其中,优先配置经过长期显著的市场化去产能的行业,格局改善的、有成长属性的、全球定价的弹性品种。相对来说,这一块难度更大,周期性更强,需要更多关心供求关系、大宗商品价格走势。

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