券商策略会火爆!有分析师喊出:市场会重新上涨

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  近期,天风证券、华泰证券、光大证券等多家券商召开了春季策略会。在市场的波动之下,投资者的关注热情也空前高涨。据悉,天风证券此次春季策略会有三千两百人报名,而历史上2015年牛市中则有四千人。

  “那么艰难的时光我们都过来了,现在不足多虑。” 天风证券副总裁研究所所长赵晓光在春季策略会上表示,当前开策略会压力很大,但是越是这种时候越要冷静分析,挖掘投资机会,呼吁投资者不必过度悲观。

  市场将重新上涨

  指数高点可能出现在四季度

  年内指数还能重拾升势吗?在春季策略会上,华泰证券研究所策略组负责人张馨元表示,在二季度核心资产的估值压力释放一部分之后,下半年市场会重新上涨,指数应该还是能够回到今年2月的高点甚至再高一些,而指数高点应该是出现在今年的四季度。

  “当前到5、6月份,不管是看沪深300还是看恒生指数都还是有压力的,一是来自于美债利率的上行,二是来自于美元指数,历史上沪深300和恒生国企指数与美元指数走势都是负相关。”

  但到了5、6月份之后,她认为随着美元的弱反弹压力的降低,美债利率上行压力的放缓,下半年市场会重回上涨。

  指数高点为什么会出现在今年四季度?张馨元具体分析到,四季度PPI还有一个年内的高点,大概率是在9、10月份,阶段的估值压力在减轻,同时盈利驱动的确定性也是很高的。而在高点之后,就是对应到库存周期开始进入到下行的阶段,人民币驱动和估值驱动都会明显减弱,整个市场的趋势性压力是在今年底到明年。

  光大证券研究所副所长、首席宏观经济学家高瑞东对经济走势相对乐观,他认为碳中和、供应链再造等因素驱动全球朱格拉周期开启,技术改革引领制造业复苏,基建投资继续发力,外加出口强劲等,中国经济将迎来强复苏。

  不必过度悲观

  近一半的被预测企业估值较低

  天风证券副总裁、研究所所长赵晓光从五大维度出发,认为过去两年驱动市场的主要因素是货币,当前中国经济中长周期的逻辑没有改变;近一半的被预测企业估值低于20倍,市场不必过于悲观;投资者仍然可以在新行业中挖掘具备潜质的龙头企业。

  “按照2021年的市场预测,被预测公司有1947家,估值低于10倍估值的占比12.6%,低于20倍估值的占48.3%,低于30倍估值的占72%。有很多行业是处在盈利增速高、估值比较低的区间。”

  在具体行业中如何买对龙头上市公司?赵晓光表示,龙头企业一般分三类情况:第一种,行业足够成熟、已具备规模的行业龙头。龙头企业与行业自身正反馈、规模效应、品牌溢价相关,大多数行业都具备“马太效应”,强者恒强。第二种,行业刚开始蓬勃发展,不能确定哪家是龙头。这时候需要有判断能力。第三种,行业刚刚发展起来,但是一家公司已具备龙头的潜质,有着最一流的技术、渠道、规模化制造能力。

  他认为,过去市场都是给第一类龙头定价,定价体系很成熟,龙头一般给50倍估值。但是第二类、第三类龙头还没有定价体系,仍有很大市场机会。

  中小市值、二线资产有望成为“新战场”

  近期核心资产波动非常大,导致部门投资者比较矛盾,抱团股接下来能否持续有力反弹?要坚守核心资产还是寻找新的市场方向?

  天风研究所副所长、首席策略分析师徐彪表示,从长期来看,龙头公司估值溢价的背后是一场定价体系认知的革命,这个本身并没有发生变化,白马龙头仍有巨大的投资价值,但是从短期来看,今年也有必要开辟新的战场。

  “100-500亿市值的公司是我们认为能够开辟超额收益的最佳战场。”徐彪认为,首先,这部分标的可以进入到头部基金经理、QFII这些资金的买入范围,能够形成资金合力。其次,100-500亿之间存在一些基本面能够跃迁和逆袭的标的。

  具体在选择标的上,他建议在这其中优先考虑具备行业β属性的优质赛道中的中小公司,一是,顺全球生产周期的原材料和零部件,如有色、化工、机械、汽车零部件等板块。二是,生产线设备、军工上游、新能源等板块。

  华泰研究所张馨元则明确表示,从中长期来看,更看好制造业的投资机会,并且对二线资产的机会也要尤其重视。

  “未来五年的A股大主线应该是制造业的冠军,不只是制造业的龙头,制造业的二线资产建议也要重视,今年尤其是上半年,我们面临的是全球需求修复的增量宏观环境,在增量环境里,我们认为二线资产的盈利弹性更强。”

  她认为,政策的思路是要稳定制造业比重,另外是宏观驱动力来自于外需,来自全球的制造业投资周期,还有政策强调的是保持供应链和产业链安全支持制造业升级。

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