首批公募基金年报出炉:中邮基金明星基金经理看好这四个机会

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  3月12日,首批公募基金2020年年报出炉,中邮基金成为第一家披露旗下产品2020年年报的公司。

  作为中邮基金旗下的明星产品,中邮核心成长的持仓结构、隐形重仓股及当前的策略也揭开面纱。

  中邮核心成长基金由国晓雯这位女舵手管理,截至2020年末的规模为63.67亿元,是中邮基金旗下规模最大的权益基金。该基金在2020年利润为23.44亿元,较2019年的12.48亿元大幅增长89.34%;该基金2020年份额净值增长率近50%,相较于上一年提升同样明显。

  基金重仓股历来是投资者最为关注的。该基金截至2020年末股票仓位为88.46%,共持有股票57只。前十大重仓股分别为贵州茅台(600519)、三角防务(300775)、菲利华(300395)、中航沈飞(600760)、中航重机(600765)、TCL科技(000100)、海尔智家(600690)、伊利股份(600887)、中国平安(601318)、隆基股份(601012)。

中欧核心成长2020年末前十大重仓股,来源:基金年报

  中欧核心成长2020年末前十大重仓股,来源:基金年报

  不过,由于基金的前十大重仓股股票此前已在2020年四季报中披露,因此在基金年报中,更值得关注的是基金经理的隐形重仓股。

  2020年年报显示,排名第11至第20名的隐形重仓股包括利君股份(002651)、航天电器(002025)、华宇软件(300271)、安车检测(300572)、紫金矿业(601899)、长春高新(000661)、太阳纸业(002078)、先导智能(300450)、海康威视(002415)、中国长城(000066)。

  这10只隐形重仓股的持仓比例在3.14%至2.39之间,此外,还有福斯特(603806)、比音勒芬(002832)等五只股票的持仓比例高于2%。

中欧核心成长2020年末第11至20位重仓股,来源:基金年报

  中欧核心成长2020年末第11至20位重仓股,来源:基金年报

  值得注意的是,分行业来看,国晓雯在2020年末的股票持仓结构中,军工类个股就占到26个点。其中,军用机械领域的三角防务为中邮核心成长基金的第二大重仓股,军工材料领域的菲利华为第三大重仓股,中航沈飞为第四大重仓股,中航重机为第五大重仓股。此外,她还在组合中配置了利君股份、航天电器、中国长城、中航高科(600862)等军工标的。

中欧核心成长2020年末第30位至57位持股,来源:基金年报

  中欧核心成长2020年末第30位至57位持股,来源:基金年报

  国晓雯在3月11日披露的基金年报中表示,2020年三季度,中邮核心成长基金采取中性偏高的仓位水平,“底仓+弹性品种”的配置策略,弹性品种重点配置了新能源板块,包括光伏、军工等板块;四季度中邮核心成长基金采取中性偏高的仓位水平,弹性品种重点配置了制造业板块,集中在新能源板块,包括新能源汽车。军工以及部分计算机行业标的。

  对于2021年A股市场的判断,国晓雯在基金年报中表示,2021年的市场估值驱动在弱化,市场将更加回归基本面。弱复苏情况下,市场需要更长的时间去消化当前的高估值。2021年A股行情最重要的基础就是企业盈利的回升,根据目前的预期,2021年全部A股不包括金融行业盈利增速在22%左右,预计行业分化会较为明显。对于持续业绩高增长的个股,高估值才有望保持。

  国晓雯认为,本轮市场的走强是转型升级牛,主线是科技,类似1980年-2000年的美股,产业结构升级是核心。

  具体的投资方向上,国晓雯强调,因国内基金公司集中度和份额不断提升,因此进入股市的这些资金依然会流向优质赛道中的头部股票。“高度关注产业升级、消费升级、数字化转型及绿色发展等四大结构性趋势。”

  国晓雯认为,未来主线有以下几条:1、新能源及新能源汽车产业链,继续关注中上游高景气的领域;科技及产业自主领域,关注科技硬件的机会;2、消费在2021年可能在低基数上继续复苏,依然是自下而上选股的重点方向,包括家电、汽车及零部件、家居、酒店、其他可选消费及食品饮料等;3、周期性行业中,关注后续景气程度可能继续改善、估值较低的原油产业链;4、“十四五”军工板块的整体机会。从目前的市场来看,增量资金已经确定为机构属性,居民存储搬家更多通过公募基金入市,社保、外资等入市金额不断提升,国内基金公司的集中度和份额不断提升,因此带来的资金流向仍然是优质赛道中的头部标的。再叠加全面注册制放开,未来持续的两极分化演绎将淋漓尽致。各个行业的龙头标的,仍然是未来标的选择的主要来源。

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