徐晓宇:市场的流动性出现问题 调整短期内结束可能不现实

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  在多头陷阱区域中的44万亿元的成交量成为高位套牢筹码。由于抱团取暖的股票价格过高,愿意接盘的资金有限,而处于低位、长期不被资金关照的股票,仍然缺少资金关照,实际上是市场的流动性出现了问题,预期调整在短时间内结束可能不现实。

  两周前本栏目明确指出阶段性顶部已形成,近两周股市震荡下行,间或有抵抗,但是成交量非常不配合,下行放量,上行缩量,明显的下跌抵抗型。抱团股快速大幅度下跌之后有所反弹,但由于时间短暂,还远远不能确认阶段性下行趋势结束,投资者还需要耐心等待。

  从基本面看,有专家表示,疫情有可能在3月份出现拐点,如果真能实现,则全球性的超宽松必然有所收缩,前不久中国高层也有过不急转弯的表述,央行也有过净回笼的公开市场操作,虽然我们热切希望疫情早一点过去,但是一旦疫情出现拐点,支撑货币驱动牛市的基础也就不复存在了,所以投资者要密切注意疫情的动向。

  从技术面看,年初上证指数向上突破盘整了半年之久的 3170点至3460点箱体之后,近期又跌回到箱体之中,说明向上的突破失败,3460点以上构成技术意义上的多头陷阱,在多头陷阱区域中的44万亿元的成交量成为高位套牢筹码,没有长期的积蓄或者超强的超预期利好,解放这些的筹码难度是相当大的。

  从市场层面看,去年由于疫情的关系,许多人不敢买股票,于是踊跃地认购各种基金或者理财产品,基金经理们只能去买股票。与去年同期相比,虽然基金发行的频率仍然很高,但是认购的热度远远不如,抱团取暖股价过高之后出现雪崩踩踏是再正常不过。

  综上所述,市场处于很尴尬的位置,由于抱团取暖的股票价格过高,愿意接盘的资金有限,而处于低位、长期不被资金关照的股票,仍然缺少资金关照,实际上是市场的流动性出现了问题,解决这个问题或者需要时间,或者需要空间,所以预期调整在短时间内结束可能不现实。操作方面,关注高分红、低估值以及政策导向有利的行业板块与个股。

  (作者为中金财富证券高级投资顾问)

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