400人会场爆满!碳中和投资峰会“深挖”投资机会

  碳中和概念有多火?

  3月18日,中信建投举行“碳达峰、碳中和”2021投资峰会,线下400人的会场座无虚席。碳中和背景下经济结构将发生什么变化,投资者应如何把握投资机会?

  从策略角度而言,中信建投研究团队建议关注三条投资主线:第一,电力能源将迎来深度脱碳,风光发电将成为主要能源,光伏、风电和储能产业将极大受益;第二,非电力部门更加清洁化+电力化,新能源车和装配式建筑等行业存在持续发展机会;第三,碳排放端深度绿化,以生物降解塑料为代表的环保产业将得到显著发展。

  未来“长坡厚雪”的机会依然集中于光伏、风电、新能源车和装配式建筑这几个行业之中。

  中长期看新能源及新能源车产业链受益最大

  中信建投研究发展部联席负责人,宏观、固收首席分析师黄文涛表示,在宏观方面,为实现“碳中和”战略,未来40年我国的能源、产业、消费和区域结构将发生重大调整。

  一是在能源结构方面,为实现“碳中和”,光伏、风能等清洁能源在能源消费中的比重将大幅提升,预计整体比重将从目前的10%以内提升至70%以上,平均每年提升1.5至1.6个百分点。

  二是产业结构方面,将从碳排放和碳吸收两个方面产生影响。从碳排放看,能源的制造业属性凸显,新能源产业链比重上升;清洁设备及环保产业需求长期向好,产业比重上升;新能源车行业替代传统汽车行业。从碳吸收看,森林等相关产业比重将进一步提高。

  三是消费结构方面,新能源车、智能家居消费普及。

  四是区域方面,能源中心将由中部地区,如山西、陕西、内蒙古,向东部沿海和西部地区扩散,西部将成为重要的能源中心。

  基于以上判断,黄文涛认为,从我国的能源结构和产业机构看,发展新能源是降低碳排放的第一驱动力。他认为,中长期看,新能源及新能源车产业链是最大受益板块。短期看,化工、造纸、有色、建材、钢铁等周期行业内有优质产能的标的将受益;在环保行业中,具有降低工业企业生产能耗和排放技术的环保企业也优先受益。

  光伏仍是“长坡厚雪”赛道

  中信建投策略团队认为,从供给端看,碳中和需要能源领域的电气化和新能源化转型,电力转型更加紧迫;从需求端看,从碳中和目标倒推钢铁、化工、建材、交通、建筑等行业的减排空间,也是值得期待的,预计这些行业碳排放量将在2050年降至目前的10%到12%左右。绿色建筑、新能源车和工业碳捕集是值得关注的发展方式。从市场端看,借鉴国外碳交易经验,国内碳市场还有很大发展空间,并可能进一步发展碳期货等金融衍生品。

  “光伏、新能源车、装配式建筑这些新的方向和领域的机会更明显一些,也更值得大家长期投资。”中信建投首席策略分析师张玉龙在会上表示。

  张玉龙表示,目前电力行业在碳排放量中占比最大,而电力行业中,又以火电的排碳量最大,火电的碳排放量占比约为63%。据中信建投测算,到2030年火电排碳量占比将下降到44%,2050年将下降到20%。因此,电力行业的结构将出现非常显著的转换,火电的电力缺口或主要由光伏、风电以及核能来实现替代。据张玉龙测算,光伏行业未来15年新增装机的复合增速约为26%,处于“长坡厚雪”的阶段。

  “尽管前段时间A股市场因利率变化预期的扰动,导致光伏板块的跌幅相对比较明显,但实际上,对一个长期增速能够保持在26%水平的行业而言,我们认为它的空间相对来说也是非常大的。”张玉龙说。针对储能行业,张玉龙认为目前这一行业仍存不确定性,在电力环节还是优选光伏。

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