注重安全边际 主被动基金震荡市放缓建仓

  近期,受市场震荡影响,多数主动偏股基金及被动指数基金的建仓策略都变得相对保守。

  从近期基金净值表现可以看出,多数新发主动偏股型基金净值变动不大,意味其建仓或相对保守。截至3月19日,3月份以来成立的72只新发基金中(A/C份额分开计算),63只基金净值涨跌幅在-0.5%至0.5%之间,其中38只基金净值涨跌幅在-0.03%至0.03%之间;最大跌幅不超过3.5%,最大涨幅不超过0.29%。

  3月以前成立的主动偏股型基金中,也有部分基金净值波动较为微弱。以1月27日成立的广发均衡增长混合A为例,成立8周来,净值涨跌幅维持在-0.34%至0.12%之间,波动不大。还有1月26日成立的华夏磐益一年定开混合,净值涨跌幅也基本维持在-0.76%至1.28%之间。不过,从跌幅情况来看,也有多只基金或已重仓运作。比如2月9日成立的汇安均衡优选混合净值跌幅21.3%;2月8日成立的创金合信积极成长股票A净值跌幅11.05%;2月9日成立的恒越成长精选混合A净值跌幅10.55%;2月24日成立的大摩新兴产业股票净值跌幅5.71%。

  除了主动偏股类产品,指数类基金产品在上市前普遍仓位偏低,甚至还出现“零仓位”。比如3月24日上市的华宝中证有色金属ETF,截至3月17日的权益仓位为5.23%。同一天上市的华泰柏瑞中证1000ETF,截至3月17日的权益仓位仅为0.43%。

  还有多只ETF上市前几日发布上市公告书时为“零仓位”,比如华安中证全指证券公司ETF、华宝中证金融科技主题ETF、华夏中证新能源ETF、国泰中证细分化工产业ETF及国泰中证畜牧养殖ETF等。

  根据指数基金新规要求,指数基金需在上市前完成建仓。有业内人士表示,公告日和上市日之间还有间隔,目前募集的基金份额也都不算大,ETF又是分散投资,建仓难度不大。

  南方某基金经理提到,今年以来市场行情相对比较震荡,出于给投资者带来更好体验的目的,在建仓方面,首先要考虑稳健投资,在积累一定的安全垫后,再慢慢优化投资标的。在前期尽量提升投资人体验,要控制好回撤程度。

  北京一位基金经理则表示,经历了春节后的调整,核心资产虽已回撤不少,是不是“黄金坑”却可能难下断言,但已考虑开始左侧布局。

  另有基金经理表示,为积累安全垫,会采取定增的方式,“主要考虑标的本身的质量,如果有合适的机会会参与,以此来增加基金组合的安全边际。”但在目前的市场波动中,定增锁定期会增加一些“小困扰”,但核心还是考虑标的本身的估值和盈利能力,“今年尤其会重视企业的营收能力。”

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