打新港股容易亏惨?百度上演生动一课 “顶头槌”最受伤 竟有套利机制?

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  “9888.HK”正式登陆港交所。

  至此,BATJ四大互联网巨头今日终于齐聚在港交所。迄今为止,由阿里巴巴领跑,已有10家在美国上市的中国公司成功在香港第二上市。换言之,全球投资者几乎可以从白天到黑夜不间断地交易这些公司的股票。

  每次中概股回归,各大券商都开始不遗余力宣传打新,并释放10倍、20倍孖展融资,生怕用户资金不够。但事实上,打新中概股到底香不香?或许今天百度就已经给出了一个答案。

  百度回港顶格申购的投资人手续费亏损32万

  百度本次上市行动之迅速令人诧异。从上市消息公开到登陆交易所,仅短短10个工作日,3月9日晚间在港交所披露聆讯后招股书,3月12日展开招股,3月23日以招股价252港元正式挂牌上市。

  上市首日,百度股价表现并不如众人期待的亮眼,盘中甚至一度破发,低见251.6港元,截至收盘,股价报252港元,不涨不跌。

  根据百度配售结果,百度认购人数接近40万人,甲组成功申请人总数10.4万,乙组成功申请人总数6947人,合计中签人数约11万人。若以今日收盘价计算,中签者全部出现账面亏损,而未中签者也要损失100港元手续费和融资利息费。

  根据港股打新规则,不管中签与否,只要打新就需要向券商缴纳100港元的手续费,如果是孖展融资申购,则需要支付孖展利息,如果中签了,还需要缴纳1%的中签佣金。

  记者统计数据显示,申购10000股百度就可以进入甲组甲尾,稳中100股,甲尾申购需要本金25.2万港元,若按照10倍孖展计算,需要冻结资金252万港元。从招股截止日到上市日须冻结资金4天,孖展融资利率一般为3.98%,即,甲尾申购百度所需利息费就要989.22港元,而中签100股要付1%中签佣金,即252港元,如果再计算上打新手续费100港元,中100股百度就意味着亏损1321港元。

  配售结果显示,有5人顶格申购,申购数量237.5万股,需要冻结资金5.99亿元,按照10倍孖展融资,利率3.98%计算,所需利息费就要23.5万港元,中签33800股要付1%中签佣金,即85176港元,加上打新手续费100港元,顶头槌的打新投资者亏损高达32万港元(不包含券商佣金费)。

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(单位:港元)

  此前证券时报记者也曾报道,网易、京东回归也并未让打新者赚到钱,尤其是大户“顶头槌”认购账面出现亏损。

  当时京东“顶头槌”的认购申请涉及资金达7.85亿港元,若以10倍杠杆融资,按当时孖展利率为2.5%计算,孖展天数6天,融资利息约27.8万港元,但每张顶头槌仅获配8800股(176*50),以上市当日收市价234港元计算,每张顶头槌账面仅获利7.04万港元,因孖展息差而造成的亏损约20.76万港元,顶头槌中签人数16人。而网易顶头槌在扣除利息后同样亏损1.2万港元(注明:顶头槌基本利用了杠杆融资)。

  中概股回流,到底值不值得重金参与?

  港交所于2018年起修订《上市规则》,随后增《第19C章》,为在香港寻求「第二上市」的公司指明了道路。随后中概股回流香港已经是大势所向,目前哔哩哔哩已经进入招股尾声,有消息称,蔚来、理想、小鹏也都在回港的路上。

  每次中概股放出回港消息,各大券商就开始吆喝打新,证券时报记者综合业内采访,打新中概股是一件吃力不讨好的事情,说的简单点,就是不值得去凑这个热闹。

  中泰国际策略分析师颜招骏向记者表示,“唱好中概股是券商打广告的手法,他们要赚申购费,还有交易费等,其实给投资人的打新获益空间很小,这些中概股一直在美股上市,为何回归港股才唱好?而且美股的交易量更大,更活跃。事实上,如果真的看好,在这些公司决定回来上市时,应该去买美股,收益相比打新要好太多。”

  例如网易在去年5月中已传出招股,以当时美股365美元计至6月10日,美股最高收盘价为423.82美元,即投资者不用等港股上市就已经先赚16.11%。京东于4月下旬传出上市时,美股才43美元左右,至6月17日股价为62.01港元,不到两月时间已经累计上涨44%。

  “由于美股港股可以互换,因此肯定有投资者预先在港股上市前买入美股套利,而这也限制了港股上市首日的涨幅,因前期已经累计一定升幅。”颜招骏表示。

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