巨丰投顾:周期股突然暴跌 风格又变了?

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  观点:滞胀以及过热的信号开始逐步释放,经济复苏虽然仍处于加速状态,但是经济复苏已经进入了后期,伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际,接下来实质性收紧也将是趋势,这对股市来时不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后,市场牛市格局也有望发生较大变化,牛市依然没有结束,但是已经进入牛市后期,整体性机会并不明显下,要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。

  昨日,市场虽然尾盘回升,但仍不能掩盖全下下跌的格局。而今日,指数继续弱化,上午震荡后迎来跳水,午后也再次走低,延续昨日下行的趋势。盘面上看,核心资产再度走低,宁德时代迎来破位。而周期股惨遭杀跌,钢铁、有色等悉数大跌。在几日横盘震荡之后,指数今跳空下行,大有新的探底趋势。

  先来看看周期股的巨变,尤其是有色板块的大跌。其实昨日开始,铝业就迎来重挫,多股跌停下今日再度受挫,云铝股份、焦作万方等多股已经是连续的跌停,而即便是此前上涨空间较大,也不至于突然的暴跌。而关于下跌的原因,据说是因为一侧传闻:有消息称,国储试图抛售之前收储的铝锭,已与国内铝业巨头探讨实施的可能性。传言所涉数量约为50万-80万吨,但具体详细方案尚未明确。不过,我们还是不要过多的去看消息面,毕竟基本面看铝业依旧良好,没有大跌的基础。

  而且我们去看,市场的下跌不仅仅是铝业,还有钢铁等。所以,此前持续抢眼的周期类品种,这两日突然熄火,难道市场风格要改变了吗?

  基本面看,近期市场对于经济的持续复苏还是有顾忌的,这主要和全球很多央行政策转向有一定的关系。比如日本央行宣布取消6万亿日元的年度ETF购买目标、比如巴西等几个国家开始收紧流动性等。在复苏进行顺利之际,外部因素导致的流动性收紧也是不得已而为之的,但是对于经济复苏的担忧逐步明显。而全球这种趋势一旦蔓延,对于国内来说,其实也是有影响的。

  当然,国内此前并没有过多的宽松,目前的经济复苏仍处于加速状态,所以影响并不是很明显。但是通胀预期升级,流动性边际收紧延续,经济复苏也进入了后半程。所以,顺周期行业理论仍在受益周期中,但对于此前涨幅比较大的,还是要留意阶段性的回撤风险。

  总体看,市场风格并没有改变,依旧是经济复苏当中的周期受益趋势,但是经历此前的连续上行以及近期全球货币政策的转向担忧之下,还是要对周期行业的空间和持续性降低预期,毕竟次轮继续复苏和提振,周期行业的贡献已经不是历史那么大了。

  对于市场,经济复苏以及流动性保持稳定之下,牛市行情依旧,只不过牛市进入到了后期。对于风险偏好较低的投资者,整体性的仓位还是需要谨慎。而对于风险偏适当的投资者,还可耐心等待牛市后期的重要机会,也就是说指数还有继续上行的空间,但很可能是部分板块以及结构性的行情。而短期,指数震荡中还有再次探底的可能,而一旦探底,或将迎来阶段性的低点,可重点关注。

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