南方基金史博:分享2021 如何做“价值的朋友”?

  2020年是权益类基金大放异彩的一年。截至12月28日,今年偏股混合型基金指数涨幅为51.62%,

  同时今年主动权益类基金的规模也成功突破3万亿。其实不仅仅是今年,2019年权益类基金整体表现也不俗,偏股混合型基金指数在2019年涨幅达到了45.01%。

  对此,市场上出现一种声音:A股市场牛不过三年!那2021年是否还有机会?普通投资者又该如何参与呢?南方基金组织了一场跨年策略会,邀请了南方基金副总裁兼首席投资官(权益类)史博来讲解2021年权益市场的投资机会。

  回顾2020年A股市场表现

  史博基金经理先就2020年的市场表现为我们做了简单的梳理。他表示年初受疫情的影响,在春节之后市场出现了下跌。

  随后则开始了一波很大幅度的上涨,涨幅最大是在6、7月份。在此之后,市场又出现了第二波的反转,前期表现比较强势的科技、医药股票暂时处于高位震荡的阶段甚至有一些回落,而一些前期市场关注度不是特别高的周期性行业,还有一些创新性行业,比如新能源及新能源汽车行业异军突起。

  如何看待2021年的权益市场?

  了解完过去一年A股市场的表现,那史博基金经理又是如何看待2021年权益类市场的呢?

  他认为主要有两方面:一方面是2021年可能还是一个继续分化的市场。其实2020年的市场分化是比较严重的,很多公募基金投资者获得了很好的回报,但部分个人投资者在自己做股票投资中可能没赚什么钱,差异分化非常大。这主要是由于市场大概有50%的股票涨幅不明显,上涨的主要是集中在一些龙头公司。而2021年这种分化或仍将持续。

  另一方面,2021年整体投资收益预期如果和近两年比,史博基金经理也认为需要降低收益预期。

  过去两年市场的表现主要是由于大类资产配置转移以及资金流入之后带来估值提升等导致的收益。

  到2021年这种估值提升已经到了一定阶段之后,收益的来源可能主要是企业盈利的增长,要靠挖掘盈利增长带来的投资机会。

  而从估值的角度来讲,估值会有顶部的,而且估值涨得越快,可能市场的波动会越大。

  总的来说,2021年或仍是分化行情,企业盈利是决定最终股价上涨的背后逻辑。

  2021年各行业的投资机遇

  具体行业层面,今年消费、医药和科技等板块在2020年均表现不俗,关于这些热门板块在2021年的投资机会,史博基金经理也分享了他的一些看法:

  01

  他认为这些热门板块从长期来看,还是有很高的投资价值,其中相对稳定一点的是消费板块,因为消费板块的特征是相对比较稳定的,而且可预测性比较强,因此如果从长期持有的角度来看,史博经理认为消费板块仍然是一个非常好的板块。

  02

  第二个,关于医药板块。

  史博经理认为它兼具消费属性和科技属性。对于创新药来讲,明显的是有科技属性。而对于医药中很多的和养老相关的、医疗保健相关的公司可能更多的有消费、服务的属性。

  从人口老龄化的大背景来看,医药行业或仍是最好的板块,因为其他板块的需求可能相对而言都是内部的结构调整,但养老带来的对医药、医疗的需求可能不仅是内部板块的机会,而且是对整个医疗服务的需求。从这个角度来讲,医疗服务、医药长期比较乐观。

  03

  第三个,科技板块最重要的则是看看有没有创新力,有创新力才会是好公司;没有创新力,被淘汰的速度可能也会非常快,所以史博基金经理认为机会与风险并存。

  当然,除了今年热门的三个板块之外,史博基金经理也具体介绍了最近大火的新能源板块。

  他认为新能源汽车行业的火爆不仅仅是国内的趋势,也是全球的趋势,从汽车的销售总量来讲,可能现在已经进入了一个平稳期,但内在的结构出现了剧烈的变化。有市场预期指出到2025-2028年之间,新能源汽车占比可能会达到15%-20%之间。

  如果是这样的比例的话,意味着未来几年在新能源汽车领域整个还会有很重大的行业的变化。同时我们要注意到新能源汽车还和智能驾驶等行业密切相关,这其中也会产生很多机会。

  2021年投资建议

  最后,关于2021年权益市场的投资,史博基金经理也给出了自己的一点小建议。

  他指出在过去两年,整个市场尤其是优质的龙头公司涨幅都已经比较大的背景之下,明年投资首先要有风险意识,降低收益预期,把收益预期调整为一个绝对收益的目标。

  在此基础上,再进行布局,布局的时候要也要做长远考虑,根据自己的风险特征,多做一些定投类的产品,这样心态也会比较稳、持有也会比较长。

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