两因素支撑券商板块 机构称左侧布局时点已至!

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  5月19日,券商板块部分个股表现活跃,其中,有15只券商股股价实现上涨,财达证券涨停,湘财股份(3.65%)、华林证券(3.56%)、吉艾科技(2.58%)和东方财富(2.35%)等个股涨幅也均逾2%。券商板块月内累计上涨3.03%,同样跑赢同期上证指数(沪指月内累计涨1.86%)。

  对于今日券商板块的行情,私募排排网基金经理夏风光表示,“券商板块行情活跃的主要原因有两个方面:首先,券商2021年一季度增速喜人,特别是龙头券商增速超过平均水平,营收排在前10位的券商增速均在双位数以上。其次,从估值角度看,目前券商板块估值处于历史平均水平下方,叠加券商中存在大量的中小券商,在行业集中度加速提升带来的并购重组机会下,也存在不少交易性机会。在资本市场不断深入改革,创新业务加速发展的多重因素驱动下,券商行业整体上仍然具有较大的成长空间。”

  同时,持有类似观点的广州圆石投资研究员杨一鸣对《证券日报》记者表示,“券商板块近期表现强势,原因在于当下整体板块估值偏低,基本面预期有所改善带来的补涨行情。尽管行业经营情况有所改善,券商资产质量也有一定提升,但是基本面缺乏明显催化剂,热度较低,导致去年下半年以来券商板块整体表现较弱。”

  可以看到,券商板块业绩表现普遍较好,这就成为众多机构看好该板块后市机会的重要原因之一。《证券日报》记者根据数据统计发现,在56家券商行业上市公司中,今年一季度实现净利润同比增长的公司有36家,占比逾六成。其中,有10家公司报告期内实现净利润同比翻番。

  估值方面,截至今日收盘,上述今年一季度实现净利润同比增长的36只个股中,有16只业绩成长股最新动态市盈率在20倍以下,占比逾三成。其中,广发证券、国泰君安、兴业证券、海通证券、国投资本、华泰证券等6只券商股最新动态市盈率均不足13倍,估值安全边际较高,凸显配置优势。

  正因如此,包括中银证券、平安证券等在内的20家机构近期纷纷发布研报力挺券商板块估值修复机会。中银证券表示,长期来看,证券行业享有明显政策面利好,资本市场深化改革和开放举措逐步推进,在管理层推动打造航母级券商的大背景下,龙头券商有望享受持续且重大的政策红利,行业集中度或将保持上升趋势,目前板块估值已滑落到历史中枢,存在较大提升空间。

  “受全球流动性收紧预期的影响,今年以来券商板块持续调整。不过,券商板块目前估值处于历史底部,已具备一定的安全边际。从长期来看,在政策红利下,券商业绩有望保持高增长,盈利能力改善将支撑估值中枢上移,板块长期价值可期。”平安证券在研报中指出。

  把脉投资总经理许琼娜则表示,展望未来3年—5年,指数突破3500点向上慢牛行情是大概率的事件。在此推动下,券商板块有望迎来“估值+业绩”的戴维斯双击。

  开源证券表示,2020年9月份开始券商持续跑输大盘,交易端四大原因是主要边际催化因素,背后本质原因是估值与ROE不匹配,目前头部券商估值已回到匹配位置,券商板块左侧布局时点已至。中长期看,直接融资扩容趋势不改,机构化趋势延续,券商财富管理、资产管理、机构业务和投行业务持续增长可期,轻资本业务扩张有望驱动ROE持续上行,头部券商表现将更强。

  表:5月19日最新估值低于20倍且2021年一季度实现净利润同比增长的券商股

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