曲终散场?机构激辩周期股剧情

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  5月20日,A股周期板块全线下跌。今年以来持续火热的周期行情是否到了曲终散场时?这引起了市场机构的热议。有机构人士认为,周期股未来走势存在较多不确定性,也有机构人士认为新一轮周期行情即将开启。

  主力资金大幅流出

  5月20日,钢铁、采掘、有色金属行业跌幅居前,分别下跌4.14%、3.44%、3.20%。钢铁行业多只个股跌逾6%,采掘行业多只个股跌逾9%,有色金属行业多只个股跌逾6%。

  数据显示,20日沪深两市主力资金净流出343.79亿元,有色金属、钢铁、采掘行业主力资金分别净流出69.36亿元、10.78亿元、6.10亿元,合计净流出86.24亿元。其中,有色金属板块内多只个股主力资金净流出超6亿元。近五个交易日,有色金属、采掘、钢铁行业主力资金分别净流出114.63亿元、37.98亿元、33.87亿元。

  除周期股大跌外,期货市场黑色系品种也出现下挫。20日,动力煤、焦煤期货跌停,铁矿石期货主力合约跌逾5%,螺纹钢、线材等期货主力合约跌逾4%。

  粤开证券研究院负责人康崇利认为,大宗商品价格回调将缓和市场对流动性收紧的预期。市场对资源股的追逐热度明显降温,周期股的吸引力受到一定影响。

  华鑫证券首席策略分析师严凯文对中国证券报记者表示,20日周期股全线大跌有两大原因:一是投资者对国内大宗商品的保供稳价预期增强,二是美联储4月议息会议上透露将缩减量化宽松提上日程的信号。

  川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳指出,在前期大宗商品原材料价格维持高位背景下,中下游企业承受了较高成本压力。由于当前的通胀预期主要来自海外货币超发传导,国内企业难以很快将原材料涨价的成本转移到消费端,因此当前加工附加产值较低的中端制造业短期利润可能出现下滑。建议投资者关注附加产值较高、受原材料涨价影响较小的行业。周期股有高位回调风险,短期需规避。

  不确定性增加

  对于此前火热的周期行情是回调还是已经结束,机构人士看法不一。

  严凯文告诉记者:“周期股现在处于较高位置,估值有些脱离基本面,未来很可能会出现一轮比较大的调整。”

  康崇利认为,周期板块存在较多不确定性,后续需关注调控力度、通胀预期、供需市场错配等因素。

  开源证券首席策略分析师牟一凌认为,本轮周期股上涨行情的来源并非只是商品价格上涨,周期股的收益来源也并非是当期盈利,而是在商品价格波动状态下,市场寻找个股合理的长期价格中枢,以及对公司长期盈利能力进行充分评估,因此新一轮周期行情即将开启。当前,投资者资产布局不宜逆通胀而行,建议坚守价值风格,银行、保险、建筑等板块将成为周期行情展开的主攻方向。对于中上游品种,钢铁、煤炭、铝和化工品未来仍然乐观。投资者需要的只是耐心,属于它们的行情远未结束。

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