公募REITs快速走红 另类投资也需心中有数

  作为资本市场最重要的金融创新产品之一,公募基础设施证券投资基金(REITs)进展迅速。从产品申报到快速获批,从启动发售到线下询价,这一创新品种每一阶段都受到市场的极大关注。陆续披露的询价结果,更是展现了各类机构投资者对公募REITs的投资热情。

  首批9只公募REITs产品已完成网下投资者询价,全部超额认购,平均有效认购倍数超7倍,合计募集金额为314.03亿元。从参与机构类型看,银行理财子公司、私募、保险资管、公募专户、券商资管等各类型机构投资者悉数在列。首批产品均有40次以上的报价,参与最多的项目获得116次申报价格,显示机构投资者参与热情高涨。

  公募REITs的快速走红,与该类产品的收益风格、普惠特点密切相关;产品的面市时点,也与当前宏观经济发展阶段的特征相契合。

  作为区别于股、债资产的另类投资品种,公募REITs较长的投资期限、较高的分红比例、稳健的收益特征,天然会受到保险、社保、年金、养老金等关注长期和稳健收益的投资者青睐;与股、债类金融资产关联度低,有资产价值提升预期,分散效果较好等特点,也让该品种成为银行理财、券商、私募等机构差异化资产配置的新工具;而较低的参与门槛、挂钩基础设施、抗通胀、产品上市可交易等特点,也让个人投资者增加了资产配置的新选择。

  在产品形式上,以“公募基金+基础设施资产支持证券”的形式运作,将优质的基础设施建设项目以公募基金的模式推向市场,也大幅降低了投资者门槛。1000元即可参与,金融普惠的特点让公募REITs成为居民增加财产性收入的新工具。公募REITs对抗通胀的特性,海外市场的成功实践,都让这类强制分红、相对稳健的投资品种受到市场的高度关注和追捧。

  事实上,任何金融产品的创新,都离不开产品所对应的底层资产,公募REITs的投资方向主要聚焦产业园区、收费公路、仓储物流、市政设施、污染治理等基础设施领域,这些稳定分红、低杠杆限制、长期回报稳健的行业,将为产品的稳健运作提供坚实的基础。

  在投资的视角之外,公募REITs还有利于盘活海量的优质资产,优化基础设施的融资模式,助力资金向新基建领域倾斜。而作为基础设施投资大国,我国庞大的基础设施存量规模,相对偏低的证券化率,都让这一新兴投资领域未来发展充满想象空间。

  不过,在乐观的市场前景、稳健的收益预期、火爆的投资热情面前,投资者也应该清醒认识到,一只REITs基金运作的好坏,与底层资产的权益属性和管理人运营底层资产的能力密切相关,投资者仍需关注该类产品对风险收益特征的揭示,产品投向底层资产的持续运营情况,产品自身的风险等级等,才能做到“明明白白投资,清清楚楚收益”。

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