1.8万亿蒸发 “不卖”的白酒 现在能买吗?

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  在春节之前,要问市场什么板块最牛,白酒说第二,可能真没人敢说第一。可春节过后,这个“神一般”存在的板块轰然倒下,数据显示,节后白酒板块已合计蒸发1.8万亿,其中茅台一家就蒸发8341亿元。板块中12家公司跌超20%,有的已在腰斩的边缘。对于已明显回调的白酒,现在还有配置价值吗?

  节前白酒“不卖”火了

  春节之前,有一张关于“白酒行业2021年度策略”的图片刷爆朋友圈,策略就“不卖”两字。

  说实话,这张图片能够传播开,与当时白酒如日中天不无关系。另一个层面,就是当时的白酒涨到人麻木,很多人开始将跌从白酒选项中删除,心里的认同感,也是图片广泛传播的原因之一。

  板块指数累计大跌33%

  可资本市场当真变化无常,就在大家沉浸在白酒神话的时候,白酒板块就轰然倒下了。东方财富Choice数据显示,申万白酒板块指数(以下同)在节后第一个交易日(2月18日)就大跌4.05%,打了股民一个措手不及。

  而在大家以为行情会反复的时候,殊不知暴跌已经开始,截至3月9日收盘,白酒板块指数已累计下跌32.6%,14个交易日中有9个交易日跌幅超过1%,4个交易日跌幅超过5%,尤其是2月22日当天,板块指数更是大跌7.82%。

  单日大跌7.82%,是有数据统计以来的第6高单日跌幅。在单日跌幅超过7.82%的交易日中,最近的一次是2020年7月16日,当日白酒板块指数大跌8.81%。2018年10月29日是白酒板块指数跌幅最大的交易日,当日指数大跌9.85%。

  12股跌超20%,最高大跌42%

  从个股来看,申万白酒板块中的18家公司,节后只有皇台酒业是上涨的,其余17家公司都是下跌的,12家公司跌超20%,5家公司跌超30%。

  跌幅最高的是山西汾酒,节后累计大跌41.85%,而鼠年该股大涨387.08%。泸州老窖也跌超40%,节后累计下跌40.38%,鼠年该股则是大涨284.69%。

  而“股王”贵州茅台节后也累计大跌25.53%,从最高的2627.88元,一路下坠到日内最低的1900.18元,差点失守1900,收盘报收1936.99元。

  合计蒸发市值1.8万亿

  而从市值角度来看,春节过后,整个白酒板块已累计蒸发1.8万亿元,其中贵州茅台一家就蒸发掉8341亿元。此外,五粮液、泸州老窖、山西汾酒和洋河股份也蒸发超千亿。

  板块估值仍超过50

  都跌了这么多了,市值蒸发也是万亿级别,那当前的白酒可以买了吗?对于这个问题,我们可以看一看白酒板块的估值水平。

  东方财富Choice数据显示,当前白酒板块的市盈率(TTM,以下同)为51倍,较春节前最后一个交易日(2月10日)的71倍已是明显回落,但当前51倍的市盈率,仍然超过中位数28倍的市盈率很多。

  个股方面,贵州茅台最新市盈率55倍,五粮液有49倍。而最高的酒鬼酒有90倍,山西汾酒则有84倍。

  白酒已进入价值区间?

  虽说白酒板块的估值水平依然偏高,但在白酒明显回调之后,越来越多的人认为白酒板块已经可以配置了。

  中金公司在最近的一份研报中表示,经过近期调整,中国白酒高端龙头和次高端多数公司对应今年估值已回落,结合行业增速及未来3-5年的确定性成长趋势,白酒板块已进入价值布局区间,下跌空间有限。根据DCF模型,多数重点公司对应今年合理价格已有20%上行空间。

  中信建投也在近日表示,白酒板块节后调整核心原因是美债长端利率上行导致核心资产估值承压,并非基本面因素,白酒基本面依旧强劲。考虑到20Q1低基数,今年Q1酒企将迎靓丽开门红业绩,调整后估值压力释放,更具性价比,调整便是买入良机。

  此外,招商基金量化投资部副总监侯昊在昨日也发表观点表示,近期白酒板块有所调整,但业绩持续性强的公司能够通过业绩的持续释放来消化估值,白酒企业的基本面没有出现问题,时间拉长看仍具备较好的配置价值。

  白酒股短期难恢复?

  不过,也有不少人士认为,白酒板块的复苏不容乐观。

  华创证券食品饮料研究员沈昊在近日表示:“春节前白酒板块在提价消息、强劲动销等催化下创出新高,但节后估值高位叠加催化消失,股价已不具备可持续性。”

  沪上一家公募基金研究人士也表示,白酒会调整多久现在还看不清楚,但该人士觉得目前调整应该还没有到位,可能还会震荡一段时间。

  此外,深圳市龙宏投资管理有限公司投资总监谭长贵也认为:“从基本面上看,白酒业绩肯定会稳定往上走,高端酒茅台产能受限,且处于垄断地位,是稀缺资源,不愁卖,但是走势过程需要不断换手洗掉‘浮水’,途中部分投资者套现非常正常。现在估值有点高,可能有投资者在回调的过程中换仓。”

  作为过去涨的最猛的,也是机构最热衷抱团的板块,在经历如此幅度的下跌之后,你觉得白酒到了可以买的时候了吗?

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